La Sexta amplía capital para compensar los créditos contraídos con Azcárraga y Roures

La Sexta apuesta por convertir su deuda en acciones. Según publicaba el Boletín Oficial del Registro Mercantil (Borme) el pasado 18 de abril, la cadena ha acometido una ampliación de capital de 21,8 millones de euros, con una prima de emisión que eleva los fondos desembolsados a 299,3 millones de euros. Fuentes financieras conocedoras de la operación explican que ésta “no supone una inyección dineraria” y busca compensar los créditos otorgados a la cadena por sus principales accionistas, a la sazón Televisa y Grupo Audiovisual de Medios Audiovisuales (GAMP), sociedad controlada por la Imagina de Jaume Roures.

El consejero delegado de La Sexta, José Miguel Contreras, afirmaba hace un año que no habría más ampliaciones de capital, tras la veintena acometida desde 2006 y que elevan la inversión en la cadena a más de 600 millones de euros. Sí dejaba la puerta abierta a recurrir a los accionistas por cuestiones de tesorería, para evitar los intereses de la banca. Y añadía que el siguiente paso debe ser que los inversores recuperen los fondos desembolsados “en un plazo razonable”. Según explican estas fuentes, la fórmula de compensación de créditos utilizada por la compañía permite la devolución progresiva de la prima de emisión sin coste fiscal, un mecanismo más ventajoso que, por ejemplo, la entrega de dividendos.

La Ley de Sociedades de Capital recoge el aumento de capital por este concepto en su artículo 301. Para poder acogerse a esta fórmula, “al menos un 25% de los créditos a compensar deberán ser líquidos, estar vencidos y ser exigibles, y el vencimiento de los restantes no podrá ser superior a cinco años”. Del mismo, en el caso de las sociedades anónimas debe ponerse a disposición de los accionistas “una certificación del auditor de cuentas de la sociedad que acredite, una vez verificada la contabilidad social, que resultan exactos los datos ofrecidos por los administradores sobre los créditos a compensar”.

El canje se produce apenas tres meses después de que Televisa insinuara que no se encontraba cómoda en La Sexta y expresara su interés en “crear una inversión más solida, formando parte de un grupo más grande que puede competir en forma eficiente” en España. El gigante mexicano quería forzar una integración de La Sexta con Antena 3 que le permitiera acceder a un grupo cotizado y a dividendos. Y es que el 40% que atesora en la cadena española apenas le concede peso en la toma de decisiones. La compañía actualmente negocia con sus socios el business plan para los próximos tres años -salida a bolsa incluida- y cuenta con Azcárraga para el futuro.

El financiero de Televisa, nuevo apoderado

Hasta el punto de que el capo mexicano mandó de vuelta a Madrid tras las Navidades a Rafael Carabias, uno de sus hombres de confianza y director financiero de la cadena desde que ésta arrancó en 2006. Con 65 años cumplidos, Carabias se había jubilado y dejado España hacía más de medio año. Según recoge el Borme del 10 de marzo, La Sexta le ha nombrado apoderado de la sociedad. Fuentes próximas a la compañía explicaban recientemente a este diario que Televisa sí ejerce el control de los gastos en la casa y “él es el único de los mexicanos que tiene un conocimiento realista de las cuentas”.

Como publicaba este martes este diario, Televisa no cuadra ni de lejos sus números en La Sexta. Según los datos remitidos por el gigante latinoamericano al supervisor estadounidense (SEC), el valor en libros de su participación en la cadena española apenas alcanza los 972 millones de pesos (en torno a 58 millones de euros). Una cifra que está cuatro veces por debajo del desembolso efectuado desde 2006 por Emilio Azcárraga Jean para sostener su apuesta española. De hecho, la compañía mexicana reconoce en la documentación enviada al regulador que el coste de adquisición de su 40,77% le ha supuesto una inversión de 4.212,3 millones de pesos, en torno a 250 millones de euros.

Además del 40% del grupo mexicano, La Sexta está participada en un 9% por Gala Capital y en un 51% por Grupo Audiovisual de Medios de Producción (GAMP). Bajo el paraguas de esta última sociedad se encuentran, con el 69,5%, el conglomerado Imagina de Jaume Roures (Grupo Árbol y Mediapro); Bainet, con el 12%; la BBK, con el 9,8% y El Terrat, con el 8,25%. Tanto la multinacional británica WPP como el empresario Juan Abelló a través de Torreal, que poseen cada uno el 20% de Imagina, están indirectamente en el accionariado. Según explican estas fuentes, al compensarse créditos adquiridos con los principales accionistas de la cadena, la distribución accionarial no varía con la operación.