El dinero entra a raudales en productos de deuda pública, a pesar de las subidas de tipos en EEUU y de las que se esperan próximamente en la Eurozona. A una velocidad que casi duplica a la de los Garantizados. No en vano, los bonos están en mínimos histó

De acuerdo con datos de Ahorro Corporación (AC), en los primeros cuatro meses del año han entrado en el sistema de fondos 5.700 millones de euros en términos netos. De esta cifra, 2.700 los aportan los Garantizados, pero los de Renta Fija se llevan la palma, con 5.000 millones. Los de Renta Variable se hacen con algo más de 700 millones, mientras que los de dinero pierden más de 3.700 millones. Es decir, los productos monetarios se desinflan, lo que también es llamativo, ya que son una buena alternativa para la liquidez en tiempos de incertidumbre.

De momento, el rendimiento medio de estos fondos de renta fija es del 0,8% en los últimos cuatro meses, lo que hace suponer que terminarán el año entre el 2 y el 3%, si no ocurre nada peor. No hay que olvidar el año 1994, cuando la Reserva Federal elevó sus tipos de interés y provocó pérdidas a los partícipes de estos productos, algo que causó sorpresa entre los inversores e incluso a muchos asesores, pues creían que en estos fondos ‘nunca se perdía dinero’.

En esta ocasión no está ocurriendo lo mismo. La Fed ha subido tipos desde el 1% hasta el 3% actual, pero el bono europeo sigue intratable. Algo parecido ocurre en EEUU, donde el Treasury a 10 años ha recortado su tipo en 50 puntos básicos, hasta bajar del 4,20%.

A pesar de este ímpetu de renta fija, la mitad de los nuevos fondos lanzados en 2005 son Garantizados. Sólo menos del 10% del total invierte de manera directa en posiciones de riesgo. Los demás instrumentos de riesgo lo hacen a través de fondos de fondos. Completan el escenario unos cuantos hedge funds, productos de renta fija y monetarios.

Sólo algunos fondos intrépidos han salido a escena en lo que va de ejercicio. Han sido SCH Small Caps, SCH Top 25 UK, BBVA Euro Quant e Ibex Quant, o Manresa Borsa. También lo han hecho algunos hedge funds como Spondylus, de Renta 4, Bankinter Kilimanjaro o Bankinter Long Short. Por otro lado, los productos con componente de riesgo llegan a través del modelo de fondos de fondos.

En total, son 98 productos, según consta en los registros de la CNMV, de los que 54 son asegurados. Los instrumentos agresivos, además, captan poco capital. La serie Quant de BBVA consta de 118 millones de euros entre ambos, mientras que SCH Small Caps España se ha hecho con 65 millones y el Top 25 UK con menos de 10. Manresa Borsa tiene 30 millones.

Hay que reconocer a las dos principales firmas españolas, SCH y BBVA, que, además de inundar el mercado con Garantizados, han ofrecido la posibilidad de entrar en renta variable con nuevos productos en 2005. Sin embargo, su apuesta decidida la constituyen los instrumentos asegurados. No en vano, Santander tiene en plena campaña sus productos Superselección, mientras BBVA acaba de registrar esta semana tres fondos de nuevo cuño: BBVA 100 Ibex II, 50 Ibex y Extra 5 Acciones III.