El enemigo en casa: varios 'hedge funds' apuestan desde Londres por el colapso de la libra

Los británicos tienen al enemigo dentro de casa. La libra se ha convertido en el objetivo de varios hedge funds del país que están consiguiendo suculentos beneficios apostando por el colapso de la moneda local. Si en febrero, el objetivo de las grandes firmas fue el euro, en marzo, las miradas y las apuestas bajistas se han centrado en la libra esterlina.

Viejos temores han vuelto a la mente de los inversores. En septiembre de 1992, George Soros realizó una ataque especulativo masivo contra la libra. El día 16 de ese mes, Soros ordenó la venta inmediata de 10.000 millones de libras y forzó al Banco de Inglaterra a devaluar la moneda ganando unos 1000 millones de dólares en un solo día.

En esta ocasión y según informaba este fin de semana del Financial Times, el ataque se ha producido desde dentro. Los fondos estrella de Man Group, Winton Capital y BlueCrest -cuatro de los grandes hedge funds de Europa con un capital bajo gestión conjunto cercano a los 50.000 millones de dólares- están detrás de las posiciones cortas.

La semana pasada fue especialmente dura para la libra, que cayó cerca de un 1% frente a la divisa estadounidense hasta 1,48 dólares. La moneda británica también sufrió la recuperación del euro después de que el Eurogrupo alcanzara un acuerdo sobre un posible rescate de Grecia.

Desde el pasado mes de agosto, cuando alcanzó máximos históricos frente al dólar -1,70$-, ha perdido cerca de un 12% frente al billete verde. Y el futuro no se presenta demasiado alentador. Algunos expertos hablan de mercado bajista para la libra y observan caídas adicionales hasta 1,35 dólares e incluso hasta 1,20 dólares. Éste sería el peor escenario y se produciría si el Reino Unido perdiera su calificación triple A. Hoy, Standar & Poor's y Fitch han confirmado la máxima nota del país, aunque mantienen la posibilidad de recortes a medio plazo. Esta última agencia piensa que la deuda pública aumentará este año hasta el 77% del PIB y se aproximará al 100% en 2014, frente al 44% de 2007.

Los analistas de Bloomberg, sin embargo, observan cierta estabilidad de la moneda británica en los próximos años en torno a los 1,50 dólares. Hoy, la moneda bitánica recupera el aliento con un avance del 0,5% hasta 1,4970 dólares.

Según el diario británico, sus operaciones ponen de manifiesto que han crecido las expectativas en torno a futuras caídas de la divisa británica en los próximos meses que, por otra parte, se ha visto bastante presionada en las últimas semanas ante las preocupaciones en torno a las cuentas públicas del Reino Unido.

Los tres fondos no están utilizando estrategias fundamentales para calcular la evolución a futuro de la libra esterlina, sino que estarían recurriendo a sistemas matemáticos a través del ordenador para identificar las tendencias de la moneda y seguirlas en operaciones que pueden durar varios meses.

Según fuentes consultadas por el Financial Times, esta estrategia habría conseguido los segundos mejores resultados para la cartera del principal fondo de Man Group, que gestiona 21.000 millones de dólares.

Para los turistas británicos, esta pérdida de valor supone un duro revés en un momento en el que se enfrentan a una congelación de sus salarios e incluso a recortes en los mismos.

Las elecciones serán clave para la libra

Las finanzas públicas británicas no se encuentran en su mejor momento. Además, el país se enfrenta el próximo mes de mayo a elecciones generales. E"n este momento, con el Partido Conservador con una ventaja de sólo 6 puntos sobre el gobernante Partido Laborista, el alto riesgo de un Parlamento bloqueado con un Gobierno que no pueda tomar las medidas necesarias para mantener la triple A de Reino Unido es la principal preocupación que lastra a la libra", explicaba la semana pasada a Efe Dow Jones el analista Nicholas Hastings.

En su opinión, "en el caso de que los conservadores empiecen a dispararse, como muchos esperan una vez convocadas las elecciones, el comportamiento de la libra podría estar determinado más por las esperanzas de recortes de gasto de los conservadores que por las subidas de impuestos que los laboristas han prometido para reducir el déficit".

Para Hastings, el empeoramiento de las condiciones fiscales significa que la política monetaria seguirá débil por más tiempo, y "cualquier sugerencia de que la economía vuelve a hundirse en la recesión aumentaría el riesgo de que el Banco de Inglaterra extendiera la expansión cuantitativa, e incluso la aumentaría. En ese caso, la caída de la libra desde 1,65 dólares de comienzos de este año hasta 1,50 podría no ser más que un aperitivo de lo que se avecina".

Medidas para impulsar el crecimiento económico

La semana pasada, el ministro de Economía británico, Alistair Darling, anunció, en la presentación de sus últimos presupuestos antes de las elecciones de mayo, una inversión de 2.500 millones de libras (2.780 millones de euros) para impulsar el crecimiento económico, un aumento de los impuestos a las rentas altas y una reducción del nivel de endeudamiento previsto en el mes de diciembre.

Entra las medidas anunciadas por Darling se encuentran la supresión del impuesto por la compra de vivienda a aquellas cuyo valor no supere las 250.000 libras (278.000 euros) para quienes adquieran una vivienda por primera vez y la subida de un punto porcentual del impuesto, hasta el 5%, para aquellas cuyo valor supere el millón de libras.

Asimismo, Darling destacó que se prevé que el impuesto a los bonus bancarios aprobado en el mes de diciembre recaude 2.000 millones de libras (2.230 millones de euros), casi cuatro veces más de lo previsto inicialmente.

Revisión del endeudamiento

Por otro lado, Darling redujo sus previsiones sobre el déficit presupuestario para este año fiscal y el próximo. Así, el endeudamiento del sector público en 2009/10, será de 166.500 millones de libras (184.600 millones de euros), el 11,8% del PIB, frente a la previsión de 177.600 millones de libras (198.100 millones de euros) de diciembre.

Asimismo, Darling mantuvo su previsión de crecimiento económico realizada en diciembre entre el 1% y el 1,5% para este año. Para 2011, prevé que la economía crezca entre un 3% y un 3,5%, cifras mucho más optimistas que la de la mayoría de los analistas.