El Tesoro pretende colocar entre 3.000 y 5.000 millones en la emisión extraordinaria de bonos de hoy

La demanda de bonos a 10 años de la colocación extraordinaria puesta en marcha hoy por el Tesoro español habría superado los 5.000 millones de euros, según informa Bloomberg, que cita fuentes financieras vinculadas con la operación. Según esa misma fuente, los libros todavía están abiertos.

El Tesoro español pretende obtener entre 3.000 y 5.000 millones en la colocación extraordinaria de bonos a 10 años que va a realizar hoy de forma sindicada con seis entidades financieras, según fuentes conocedoras de la operación. Este tipo de colocaciones permiten emitir importes mayores que las subastas tradicionales, pero "en las condiciones actuales de mercado, no creemos que puedan emitir mucho más", según estas fuentes.

Ayer, el diferencial del bono español con el alemán a 10 años volvió a ampliarse hasta 2,09 puntos porcentuales, pese a que por la mañana cotizaba por debajo de 2, precisamente a raíz de que saltar a las agencias internacionales la noticia de este emisión extraordinaria.

Esta colocación pretende hacer frente a los grandes vencimientos de deuda que debe atender España este mes, de unos 25.000 millones. Se trata de una emisión sindicada en vez de una subasta normal, lo que significa que una serie de bancos aseguran la colocación de los títulos y se elimina el riesgo de que no haya demanda suficiente.

"No es la primera vez que hace esto el Tesoro y no significa necesariamente que esté desesperado, pero es innegable que tiene dificultades para atender los vencimientos", explica una fuente del mercado de deuda.

La principal razón para elegir este fórmula es romper la rigidez del calendario de subastas, que están programadas con meses de antelación. Si el Tesoro tiene necesidades puntuales de liquidez, como es el caso, recurre a este fórmula para poder obtenerla en el momento en que la precisa sin esperar a la siguiente subasta.

Seis entidades en busca de inversores

En la colocación de este martes, seis entidades -Santander, BBVA, Caja Madrid, Barclays, Crédit Agricole y Deutsche Bank- se comprometen a adquirir una parte de los bonos para posteriormente colocarlos entre sus clientes institucionales (otras entidades y fondos de inversión). Si no lo consiguen, se quedan ellos con los títulos.

Las fuentes consultadas se muestran sorprendidas por la presencia de Deutsche Bank en el sindicato, puesto que es la entidad que más posiciones cortas (bajistas) tiene en la deuda española en estos momentos.

La utilización de esta fórmula permite colocar importes superiores a los de las subastas normales de deuda. pero, dado que se mantiene la desconfianza de los mercados en la solvencia de España y que cada vez hay más rumores de que será necesario que acudamos al fondo de rescate del FMI y la UE, las fuentes consultadas no creen que se pueda coloca más de 5.000 millones.

Por otro lado, es de esperar que el Tesoro tenga que incrementar notablemente el tipo de interés ofrecido respecto a los de las últimas emisiones en vista de este panorama. En estas colocaciones, el tipo es fijado por el Tesoro frente a las subastas, donde las entidades pujan y la que pide menos interés se lleva una porción mayor de los títulos.