Los test de estrés crearán dos bloques Norte-Sur en la banca europea, según Nomura

Cuando restan apenas 48 horas para conocer los test de estrés de la banca europea, las cotizaciones de los bancos europeos. El banco de inversión japonés Nomura cree que los bancos del Norte de Europa están más sanos que los del Sur, entre los que incluye a bancos españoles, junto a portugueses, italianos, irlandeses y griegos, y pronostica que la publicación de las pruebas de estrés ampliará las divergencias de cotización entre las entidades de ambos bloques.

A su parecer, los 'stress test' han servido de catalizador a corto plazo para mejorar la cotización de algunas de las entidades más débiles en los mercados, pero el paso del tiempo hará que las valoraciones de los analistas discriminen más entre bancos del Norte y del Sur de Europa. Entre las preferencias de Nomura destacan entidades de Noruega, Suecia, Reino Unido, Alemania, Francia y Suiza, entre las que cita a DnBNOR, Swedbank, Lloyds, BNP Paribas, Société Générale y Credit Suisse, frente a bancos del Sur donde incluye a la "banca doméstica española", en referencia a Popular, Banesto, Sabadell, Pastor y Bankinter, entre otros

 "A imagen de lo sucedido en Estados Unidos el año pasado, los bancos europeos han emprendido un 'rally' alcista anticipándose a la publicación de las conclusiones de las pruebas de esfuerzo el próximo 23 de julio", considera la firma de análisis. Su recomendación a largo plazo es sobreponderar a los bancos del Norte de Europa e infraponderar los del Sur, para lo que toma en consideración variables como el ratio de deuda sobre el PIB, la financiación externa o el déficit fiscal, así como el crecimiento del crédito y el coste de las colocaciones de deuda. No obstante, si la publicación de las pruebas de estrés ofrecen soportes suficientes para respaldar este 'rally', Nomura apunta como opciones de inversión en bancos del Sur de Europa al español Santander, así como a entidades francesas.

El problema es la financiación, no el capital, según Fitch

Fitch afirmó hoy que si las condiciones de financiación en los mercados europeos permanecen difíciles podría incrementarse la presión sobre los 'rating' de algunas entidades después de que se den a conocer los resultados de las pruebas de estrés realizadas a la banca.

La agencia de calificación crediticia considera que las condiciones de financiación para los bancos en Europa son más importantes que la posibilidad de que algunas entidades necesiten inyecciones de capital para reforzar su solvencia a raíz de los test de esfuerzo.

Fitch prevé que los gobiernos suministrarán capital a los bancos en los que los 'stress test' pongan de manifiesto escaseces y que sean incapaces de levantar capital en los mercados, lo que puede realizarse de forma directa o a través de los esquemas de recapitalización disponibles.

La firma indica que, aunque la información sobre los supuestos que recogen estas pruebas de esfuerzo es limitada, éstas se basan en gran medida en test realizados con anterioridad por los reguladores nacionales correspondientes, que, en general, los llevaron a cabo de forma "rigurosa". Asimismo, Fitch apunta a que las autoridades políticas parecen reconocer la necesidad de dotar de transparencia al proceso de pruebas de estrés y a la publicación de sus resultados.

"La publicación de los resultados remediará en gran medida la falta de información hasta ahora", estima.