Los 'fondos robot' buscan entrar en la bolsa española a través de plataformas alternativas

Las bestias de la negociación bursátil quieren entrar en España. Los denominados 'fondos de alta frecuencia', conocidos como por las siglas HFT (High Frequency Trading), están impulsando la creación de una plataforma de negociación bursátil de nueva generación para poder implantar en nuestro país su operativa ultra rápida, capaz de cruzar órdenes de compra y venta en milisegundos gracias al uso de software y potentes ordenadores que automatizan la labor de intermediación. Algunos de los fondos más conocidos de este tipos los dirigen gigantes de la gestión de activos como Citadel o Renaissance Capital, entre otros. Un grupo de financieros españoles sin identificar pretende ponerles la alfombra roja para que puedan operar en la bolsa española mediante la creación de una plataforma bursátil de nueva generación.

Se trata del proyecto PAVE (Plataforma Alternativa de Valores Españoles), que está impulsada por una firma de inversión británica y otras dos españolas, "que están aglutinando el apoyo de bancos y fondos españoles e internacionales, los cuales estan siendo invitados a formar la mayoría accionarial de la sociedad gestora de PAVE una vez se constituya en los próximos meses", según un comunicado difundido ayer. BME declinó realizar comentarios y entre distintas firmas financieras se desconocía la existencia de esta iniciativa, que tendrá su sede en Barcelona cuando eche a rodar.

La plataforma PAVE pretende comenzar a operar en España a partir de marzo de 2011 y en este momento están negociando tanto la composición accionarial como la construcción de la plataforma con diversos proveedores tecnológicos como Equinix, una de las referencias del sector, a la hora de construir su tecnología, según comentó a Cotizalia  José Mª Cueco, que se identificó como portavoz del proyecto. No hay más datos disponibles porque "por el momento es sólo un proyecto" que acaba de nacer. "No estamos constituidos como sociedad y por el estado actual del proyecto no podemos revelar más datos", dijo.

El objetivo de Pave es competir con Bolsas y Mercados Españoles (BME), la sociedad rectora de la bolsas españolas que cuenta con una cuota de negociación del 98% del mercado español y se mantiene inexpugnable ante el avance de las plataformas de negociación alternativas como Turquoise o Chi-x, que han conseguido romper el monopolio de las tradicionales bolsas europeas como Deutsche Boerse, Euronext o la propia BME. La operativa de alta frecuencia en esta plataforma y sus tarifas más bajas han disparado sus volúmenes de negociación hasta convertirlas en las bolsas más grandes de Europa.

Revolución: a la venta Chi-X (Nomura), nace DBAT (Deustche Bank)

Otra de sus pretensiones es impulsar la competencia en el sector. "Queremos mejorar la eficiencia en la negociación de acciones españolas, el uso de una contrapartida central para eliminar de riesgo crédito de España, así como la posibilidad de liquidación local e internacional (...) También, aumentar la liquidez en acciones españolas con nuevos y más participantes, internacionalizar el acceso al mercado español y, por último, abaratar radicalmente la negociación de acciones españolas (aproximadamente un 66% más barata)", según informó Pave. Sin embargo, pretenden impulsar el anonimato entre compradores y vendedores. Al otro lado del mundo, el banco alemán Deutsche Bank anunció la creación de una bolsa alternativa en la Bolsa de Hong Kong siguiendo el mismo modelo bajo el nombre de DBAT.

Precisamente, Chi-X saltó ayer saltó al primer plano informativo ante la posibilidad de que sus principales accionistas hayan puesto a la venta la plataforma. Instinet, el histórico mercado electrónico de Reuters -que en los últimos años ha pasado por las manos de Nasdaq y, ahora, Normura- controla el 34% de las acciones y ha conseguido incorporar al proyecto a los principales bancos de inversión como BNP Paribas, UBS, Credit Suisse o Citadel. Entre los potenciales compradores de la plataforma, que negocia más que las Bolsas de Fráncfort y Madrid juntas. Nasdaq OMX y la también alternativa BATS Trading se encuentran entre los potenciales interesados a comprar Chi-X.

"Las plataformas alternativas de negociación bursátil (MTF), prácticamente desconocidas para el gran público y los inversores particulares, son un negocio nuevo que gana terreno a las bolsas tradicionales en Europa a pasos de gigante. Por estas plataformas discurre ya el 23,3% de la negociación bursátil del continente, cuando hace sólo dos años su cuota de mercado apenas era del 1,3%", señaló la operadora Interoute, que anunció ayer su servicio del servicio Interoute Fast Trade  para conectarse directamente a las nuevas plataformas alternativas de negociación multilateral (MTF, Multilateral Trading Facilities) y bursátil alojadas en Equinix IBX, una plataforma bursátil de Londres.

El ejemplo de Chi-X es paradigmático de la revolución de las bolsas mundiales, embarcadas en distintos procesos de fusión con el objetivo de ganar cuota de mercado, clientes e incrementar los volúmenes de negociación. "Las bolsas son prisioneras de su tecnología desde que nacen porque luego es difícil que puedan cambiarla. Para nosotros eso es una ventaja puesto que empezamos desde cero y con tecnología actual", comentó el responsable de Pave, que estima en un 2% la cuota de mercado en España de las plataformas alternativas internacionales, implantadas en Europa desde mayo de 2007 al amparo de la directiva MiFid, y que ya tienen aproximadamente el 50% del cuota de intermediación del FTSE londinense o del 30% del DAX alemán o CAC francés.