Las emisiones de cédulas hipotecarias se beneficiarán de la bancarización de las cajas, según Moody's

La reestructuración del sistema financiero español tendrá un impacto positivo en las emisiones de cédulas hipotecarias de las cajas, según Moody’s, que destaca que la integración de las cajas en grupos y la bancarización de algunos de ellos servirá para aumentar la diversificación de los colaterales, optimiza la capacidad de captación de fondos de las entidades y simplifica las estructuras de financiación. "Las fusiones darán lugar a unos emisores más fuertes y mejorarán el gobierno corporativo de las cajas, así como la transparencia de las entidades de cara al mercado", destaca Moody's en una nota.

Según la agencia, con la combinación de los programas de cédulas hipotecarias se simplificará la estructura de financiación de las cajas de pequeño y mediano tamaño. Esto "beneficiará a los tenedores de cédulas hipotecarias", aseguran.

Además, las integraciones contribuyen a diversificar la exposición o riesgo regional de las cajas de ahorro. "En caso de quiebra, los inversores pueden acudir a los colaterales de otras cajas", explican los expertos de la agencia de calificación. Por otra parte, mayores emisores permiten emisiones más elevadas.

Moody's señala que la reorganización de las cajas se ha visto acelerada en las dos últimas semanas tras el anuncio de la ministra de Economía, Elena Salgado, del nuevo plan del Gobierno, que establece unas mayores exigencias de capital a las entidades y las obliga a buscar fondos privados o, si no los obtienen , a aceptar los públicos y que a Mare Nostrum y Banco Financiero de Ahorros (Caja Madrid-Bancaja) les seguirán, en el anuncio de la bancarización, Caja 3 y Banca Cívica.

Mare Nostrum informó a finales de enero de que las cajas de ahorro que integran el SIP (Sistema de Protección Institucional) -Caja Granada, Caixa Penedés, Caja Murcia y Sa Nostra- traspasarán todo su negocio financiero al banco durante los próximos meses. La agencia de calificación ya aplaudió a finales de enero las medidas presentadas por el Gobierno para acelerar la reestructuración y el fortalecimiento del sistema financiero español, especialmente en el ámbito de las cajas de ahorro. Moody’s subrayó entonces que las mayores exigencias de capital a las entidades son “un paso vital”.

Las entidades acuden al mercado

El banco resultante de la fusión de Caja Madrid confirmó hace unos días que había iniciado los trámites para salir a Bolsa en los próximos meses con el objetivo de captar capital para elevar sus niveles de solvencia por encima del 8% -desde el 7,04% actual-, que es el mínimo que exigirá el Gobierno a las entidades cotizadas a partir de septiembre.

Sabadell completó el pasado jueves, aprovechando la ventana abierta por BBVA y Santnader, una emisión de 1.200 millones de euros en cédulas hipotecarias a dos años, con un precio 260 puntos básicos por encima del tipo de referencia. Un desembolso que se hará efectivo el próximo 11 de febrero.. El 72,5% de la colocación ha recaído en inversores internacionales, fundamentalmente instituciones financieras, gestoras de fondos de inversión, compañías de seguros y fondos de pensiones.

BBVA aprovechó la buena acogida de sus resultados anuales la semana pasada para colocar una emisión de 2.000 millones de euros en cédulas a cinco años, con un diferencial de 200 puntos básicos sobre el tipo de referencia 'mid-swap'. Esta emisión era la segunda del año, después de que en enero el banco presidido por Francisco González colocase 1.500 millones en cédulas a tres años.

Por su parte, Popular emitió cédulas por 650 millones de euros a finales de enero y Santander consiguió 1.000 millones de euros en cédulas a cinco años hace un par de semanas.

Las cajas de ahorro están acelerando estos días sus procesos de integración y conversión en bancos con el fin de cumplir los nuevos requisitos de solvencia y despejar las dudas de los inversores sobre las entidades financieras españolas.