El Tesoro paga hasta un 37% más que hace un mes para colocar su deuda

España vuelve a pagar caro las dudas del mercado ante la falta de acuerdo en torno a la crisis griega. El Tesoro español acudía hoy a los mercados de deuda con letras a 12 y 18 meses bajo el brazo y con la prima de riesgo por las nubes y aunque ha conseguido captar cerca del máximo previsto -4.450 millones de euros-, se ha visto obligado a subir con fuerza los tipos de interés medios de ambas emisiones.

En concreto, ha pagado un 20% más por la colocación de letras a 18 meses y un 37% más por los títulos a un año. En concreto, el tipo de interés medio a doce meses se ha situado en el 3,702% frente al 2,695% de la última subasta de este tipo de deuda realizada en junio. Se trata de niveles del año 2008. A 18 meses, el interés medio ha sido de 3,912% frente al 3,260 de hace un mes. 

No en vano, entre ambas subastas la prima de riesgo se ha ampliado en cerca de 100 puntos básicos. Hoy, el diferencial ha caído por debajo de 350 puntos y -el 'yield' se sitúa en torno al 6,18% tras superar ayer 6,3%, máximos desde 1997- mientras que en la subasta de junio éste se encontraba en torno a 250. En concreto, se han colocado 3.790 millones a doce meses y 661 millones a 18.

La ausencia de un acuerdo en torno a cómo afrontar la crisis helena -el jueves se reúne de urgencia el Eurogrupo- y unos test de estrés que no convencen al mercado a pesar de que sólo lo han suspendido ocho entidades -entre ellas, cinco españolas-, provocaron ayer un duro revés a los mercados, especialmente entre el sector financiero y disparó las primas de los países periféricos a máximos desde la introducción del euro.

En España, el diferencial entre el bono a 10 años y el 'bund' alemán llegó a rozar los 370 puntos básicos y a superar el 6,3% de rentabilidad y alcanzar niveles de 1997. La anterior subasta de letras a este plazo, que tuvo lugar en junio, se cerró con la colocación de 5.417,74 millones de euros a intereses más altos que en anterior pujas. En aquella subasta, la prima de riesgo se encontraba por encima de 250 puntos básicos, 100 puntos por debajo de los niveles actuales.

El punto de 'no retorno' son los 400 puntos básicos

"Hay un cierto consenso entre distintos analistas de que el nivel clave del diferencial español está en los 400 puntos básico frente al alemán. A partir de ahí, el mercado podría considerar que España debería ser rescatada", dijo una analista a Reuters. A diferencia de otros países como Italia y Bélgica, con fuertes niveles de endeudamiento, España se está viendo penalizada por las pobres expectativas de crecimiento económico que, según la previsión del Gobierno, alcanzará este año el 1,3 por ciento del PIB.

El jueves, el Tesoro tiene una nueva prueba de fuego ante los mercados. Tratará de conseguir entre 1.750 y 2.750 millones de euros en obligaciones a diez y quince años, tras haber adjudicado en junio obligaciones a diez años con un interés marginal del 5,37%, y a quince años con un rendimiento del 6,04 %.

Grecia también se somete hoy al veredicto del mercado. Hoy emite letras a tres meses con las que pretende recaudar 1.250 millones. En la emisión anterior el pasado 21 de junio, Grecia logró colocar 1.625 millones de euros a un interés del 4,62%. El diferencial heleno se situaba en 1.549 puntos frente a los máximos fijados ayer en 1.556 puntos. La rentabilidad a 10 años del bono heleno se encuentra por encima del 17,6%. 

A la crisis de deuda soberana se suman las dos últimas subidas de tipos de interés del BCE. En abril subían del 1% al 1,25% y en julio, al 1,5% lo que, según los expertos, irá presionando también al alza los intereses.