La prima cierra en 496 puntos: el mercado presiona para que se materialice el rescate

La prima de riesgo ha subido con fuerza en los dos últimos días, poniendo fin a siete días consecutivos de bajadas. El diferencial entre el bono español a diez años y el alemán -que se toma como referencia en Europa- ha llegado a superar hoy por los 500 puntos básicos (ha tocado los 503), aunque finalmente ha cerrado en 496 puntos, debido a la presión del mercado para que España pida el rescate. Una intervención que, según los últimos rumores, podría materializarse a partir del 12 de septiembre. 

Los mercados habían aflojado la presión sobre nuestro país en días anteriores por las expectativas y rumores de que hubiera un rescate a gran escala, con compra de deuda sin límites por parte del Banco Central Europeo, pero los mercados son impacientes y la lejanía de la segunda mitad de septiembre les parece mucho. Esto ha vuelto a provocar tensiones en la deuda. Unas tensiones que se ven incrementadas por la poca disposición de Alemania a dar más margen a Grecia. Además, la prensa alemana vuelve a sacar el tema de que el BCE podría fijar un techo para los intereses de los miembros de la Eurozona, pero, según Die Welt, serían secretos. 

Sin embargo, el rescate a España podría estar cada día más cerca. Según Reuters,  el Gobierno español mantiene negociaciones con representantes de la zona euro sobre las condiciones que implicaría la ayuda internacional que permitiría reducir los costes de su deuda soberana, aunque el Ejecutivo español no ha tomado aún la decisión final de solicitar el rescate y, además, no se ha concretado ninguna cifra.    

Así, las rentabilidades de los bonos españoles han subido y el papel a diez años paga un interés en los mercados secundarios del 6,2% -aunque ha llegado a alcanzar el 6,4%-, más de seis puntos por encima del cierre de ayer. En el caso de los bonos a cinco años, el rendimiento es del 5,2% y en el de los títulos a dos años, del 3,5%. El diferencial español se redujo desde la semana pasada hasta este martes, cuando terminó el día en los 465 puntos básicos. Hoy está más de 30 puntos por encima de este nivel. Por su parte, el 'bund' alemán tiene una rentabilidad del 1,37% y los títulos italianos a diez años rozan el 5,6%. 

Goldman Sachs y Standard & Poor's creen que España va a tener que pedir el rescate el mes que viene, cuando el Gobierno haya valorado las condiciones, según los analistas de Goldman, que señalan en un informe difundido ayer que ven "a España como la primera en la fila para pedir ayuda y aceptar las condiciones, aunque no esperamos que se produzca la petición hasta medidas de septiembre". El día 6 se pueden despejar las incógnitas del Ejecutivo, durante la reunión del Consejo del BCE. 

La agencia de calificación afirmaba ayer que no bajará el rating de España si el país pide ayuda a Europa en septiembre. Hay que recordar que en octubre España tiene importantes vencimientos de deuda y que el Gobierno quiere usar parte del dinero del rescate financiero para comprar bonos y frenar así la escalada de los intereses y la prima de riesgo. 

El Tesoro Público tendrá que captar unos 79.968 millones de los mercados en lo que queda de año para financiar los vencimientos pendientes y el déficit público. El desplome de la recaudación y el necesario rescate de algunas comunidades con problemas de liquidez pueden dificultar el trabajo al emisor español, que se ha visto obligado a ofrecer rentabilidades muy elevadas para captar dinero en los mercados a lo largo del año. 

La semana pasada circuló por el mercado un informe de un think tank europeo -Medley-, en el que se aseguraba que "los planes para una gran intervención en el mercado de bonos españoles están ya tomando forma, a la espera de que Madrid dé el visto bueno a este programa", que supondría un rescate total.  Barclays apoya la tesis de que el BCE debe estar preparado para comprar una gran cantidad de deuda: "Deberá prestar a los países con problemas de deuda de forma incondicional e ilimitada". De lo contrario, el bono no bajará del 5,5%-6%. 

Las expectativas del rescate a España pueden chocar con los intereses del BCE y algunos expertos apuntan que los inversores que ansían esta entrada de dinero público en la deuda española pueden verse decepcionados. "Creemos que los mercados de bonos italianos y españoles se encuentran en mitad de un camino muy peligroso: Alemania  no está dispuesta a proporcionar apoyo ilimitado e incondicional sin una unión política, mientras que Madrid y Roma son reacias a ceder más soberanía fiscal y económica mientras Berlín no se comprometa a un mayor nivel de mutualización de la deuda", comenta Nicholas Spiro, de una consultora londinense. 

Los mercados estarán muy pendientes hoy de la reunión que mantendrán en Berlín el presidente francés, François Hollande, y la canciller alemana, Angela Merkel. La crisis de la zona del euro y la situación de Grecia centrarán el primer encuentro tras las vacaciones estivales de ambos líderes.

Steffen Seibert, portavoz de la Cancillería federal, reiteró, sin embargo, que no se esperan decisiones en la cita entre ambos mandatarios, que tendrá lugar un día antes de que el primer ministro griego, Andonis Samarás, visite Berlín para viajar posteriormente el sábado a París. Por otra parte, este viernes se reúnen en Madrid los representantes de la 'troika' con los del Ministerio de Economía, el Banco de España y el FROB para tratar la constitución del banco malo.