Europa podría asegurar hasta un tercio de las emisiones de deuda de España

Europa está estudiando opciones alternativas para el rescate a España y una de ellas es la cobertura, por parte del fondo europeo de estabilidad (EMS), de una parte de las emisiones del Tesoro. El porcentaje que se baraja es del 20-30% de los nuevos bonos. De esta forma, se mantendría el acceso de España a los mercados de capitales y se minimizaría el coste de la ayuda para las arcas europeas, según fuentes citadas por Reuters. 

Una de las fuentes de la agencia señala que el plan costaría unos 50 millones de euros a lo largo de un año. Lo que contrasta con los 300.000 millones en dos años que costaría un programa completo de ayuda a España.  De esta forma, España sería en la práctica rescatada sin agotar todo el capital del fondo europeo y se evitaría el contagio a Europa. Esta opción de emitir seguros europeos para los bonos españoles daría lugar, además, a la compra de deuda en los mercados secundarios por parte del Banco Central Europeo. Otra de las ventajas de este plan es que

El primer ministro finlandés, Jyrki Katainen, ya lanzó la idea tras su encuentro con su homólogo francés, François Hollande, del martes. "Para proteger nuestro dinero público, se podría estudiar la posibilidad de que el EMS intervenga en el mercado primario con un efecto apalancado que garantizara solo una parte de la deuda emitida por España", dijo. Esta propuesta se estudia ahora en los diferentes países de la región, según la agencia. Sin embargo, fuentes del Gobierno español han dicho a Reuters que no tienen constancia de este plan. 

De salir adelante este plan, sería la primera vez que la Eurozona utiliza un sistema de seguros contra pérdidas antes de que un país con problemas pierda por completo el acceso a los mercados, como sucedió en los caso de Grecia, Portugal o Irlanda, con rescates completos. 

Otra opción sería que el EMS compre bonos españoles en las subastas, que es lo que contempla el plan que anunció el presidente del Banco Central Europeo, Mario Draghi, hace un mes. Sin embargo, esto resultaría más caro, ya que no se alcanzaría el mismo grado de apalancamiento. El reglamento del fondo permitirá la compra de hasta la mitad de cada emisión. 

En ambos casos, España tendría que firmar el Memorándum de Entendimiento (MoU) con los socios europeos, comprometiéndose a un calendario para la aplicación de las medidas de austeridad y reformas económicas y aceptar la supervisión internacional para su cumplimento.