El futuro de La Seda, en manos del banco portugués BCP

Quedan 48 horas y el futuro de La Seda de Barcelona está en manos del banco portugués BCP. En las última votaciones de la banca ya se ha conseguido el apoyo del 60% del crédito sindicado y el compromiso de llegar hasta el 66%. Pero no es suficiente. Hace falta alcanzar hasta el 75% y esto pasa porque BCP rompa su unidad de acción con la también lusa Caixa Geral y apoye la refinanciación, según han explicado fuentes financieras conocedoras del proceso.

El pasado martes hubo consejo de administración del grupo químico y allí ya se vivió la división entre el representante de Caixa Geral y el resto de este órgano de gobierno. La caja portuguesa defiende que La Seda solicite concurso de acreedores. En cambio, el consejo prefiere la alternativa del fondo buitre Anchorage: refinanciar el sindicado y mantener la actividad del grupo con una nueva recapitalización en la que el propio fondo entraría en el capital. Fuentes de La Seda han declinado hacer declaraciones.

El plazo acaba mañana, a menos que haya una nueva prórroga. Y el presidente de La Seda, José Luis Morlanes, pretende conseguir las dos condiciones para refinanciar el préstamo sindicado de 230 millones. Anchorage ha conseguido el apoyo de entidades como del Deutsche Bank, el ICF o Catalunya Banc. 

Pero hacen falta dos condiciones para conseguir la refinanciación: conseguir el apoyo de más del 50% de los bancos miembros, que eso ya lo tienen; pero también del 75% del capital prestado, Y aquí es donde hace falta la concurrencia de BCP. Sin este banco portugués, La Seda de Barcelona queda abocada al concurso de acreedores. BCP controla el 10% del sindicado.

La actual dirección de La Seda está convencida de que la compañía, dedicada a fabricar el plásticos para envases PET, no sobrevivirá a un concurso de acreedores. En el caso de Caixa Geral su intención es aprovechar la situación concursal para pujar por los activos productivos en Portugal, donde La Seda de Barcelona todavía tiene el 45% de la factoría de PET en Sines. Es decir, los intereses de ambos bandos no pueden ser más contrapuestos.

Futuro industrial

Anchorage, el resto de los bancos y la actual dirección de La Seda abogan por mantener la actividad de la compañía, con un plan que implica segregar la actividad de embalaje de la de fabricación de PET, mientras que los acreedores capitalizarían una parte de la deuda hasta hacerse con más del 80% de La Seda. Si esta estrategia se llevase a cabo, Anchorage sería el nuevo socio de referencia, en lugar de Caixa Geral, con el 26% del capital.

Hasta el día de hoy, BCP siempre ha apoyado a Caixa Geral en su estrategia para La Seda. Y la caja portuguesa es consciente de que en caso de llevarse a cabo el plan que apoyan Anchorage y la mayoría del consejo de administración dejaría de ser el principal accionista del grupo químico español.

Anchorage se destapa

Ahora en la reuniones de los bancos del crédito sindicado, Anchorage ya se ha destapado y vota a a favor de la refinanciación, cosa que no pasaba hace quince días. A medida que los grupos financieros apoyan el plan, los bancos portugueses se van viendo más y más aislados en la situación. Sin embargo, son lo que tienen la llave.

A pesar de todo, La Seda lleva más de una década viviendo en el alambre. Otra compañía estaría sentenciada. Pero no ésta. Por ejemplo, nadie daba dos duros por su futuro cuando el abogado Jacint Soler Padró compró el 55% de la compañía por una peseta. De eso hace más de 20 años. La historia dice que La Seda siempre sale adelante, incluso aunque desafíe una y otra vez a la racionalidad económica.