Cotizalia AM | La France

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El CAC es como el Ibex, pero en Francia. Y esta mañana, poco antes de las 8 horas, con la victoria del partido de Le Pen en la primera vuelta de las elecciones legislativas francesas, sus futuros subían un 1,20%. Varias pinceladas para poner en contexto: desde que Macron convocó los comicios, justo después de conocerse su debacle en las elecciones europeas, el índice francés se ha dejado un 6,5% y la rentabilidad de la deuda soberana (es decir, la percepción del riesgo de impago) ha subido. Una de las claves es qué hará el BCE. En las últimas semanas, se ha especulado con la posibilidad de que intervenga en el mercado comprando bonos franceses para limitar sus caídas. Pero su economista jefe, Philip Lane, un señor que piensa, ha dejado claro cuál será el baremo para actuar: si los bonos franceses caen para reflejar el mayor riesgo de impago debido a políticas de gasto (aplicables por los dos extremos del arco parlamentario que se disputan el liderazgo en la Asamblea Nacional), el BCE no tiene nada que hacer ahí. Si, en cambio, hay un contagio desordenado a los bonos de otras economías del euro, entonces sí. La clave, como casi siempre, está en los detalles: en qué momento el repricing pasa a ser desordenado.