El Popular amplía capital en 820 millones, el doble del dinero `recaudado´ hace dos años para comprar el portugués BNC

Standard & Poor´s (S&P) sorprendió al mercado hace poco más de un mes al rebajar el outlook (expectativa) del Banco Popular. Todo un toque de atención para la entidad con mejor rating de España. El motivo esgrimido era cierto deterioro en sus resultados, así como una erosión de sus ratios de capital.

Ayer por la mañana, sólo unas semanas después, el Popular anunció una emisión de 15,7 millones de acciones para fortalecer su core capital, un ratio que mide el capital propio del banco, más las reservas y el beneficio no repartido a los accionistas, dividido entre los riesgos ponderados medios.

El importe de esta macroampliación suma 820 millones de euros, justo el doble de lo que necesitó el banco que ahora copresiden Ángel Ron y Javier Valls para comprarse el 75% del portugués Banco Nacional de Crédito (BNC) en junio de 2003. Entonces, la ampliación fue de 412 millones de euros. Esta nueva inyección de liquidez estará dedicada a mejorar los ratios de solvencia del banco, aclaran en la propia entidad.

Si no fuera así, la rebaja de rating estaría cantada. En S&P señalan que “todavía no retiramos el outlook negativo, hasta que comprobemos la evolución de los resultados”, ya que era uno de los motivos principales para la rebaja. Otro era, por cierto, “el efecto dilución originado por BNC”. Popular parece reaccionar de esta manera al toque de S&P, cuya previsión negativa puede durar desde algunos meses hasta incluso dos años.

El ratio en cuestión es un indicador de solvencia, deteriorado por el enorme crecimiento de la cartera hipotecaria en relación con el capital (126% en los préstamos frente a 107% de los recursos de clientes en los últimos cuatro años).

El Popular no tenía ninguna gana de ver cómo le rebajaban su calificación AA, la mejor de la banca española y una de las mejores en Europa, apenas superada por entidades como Rabobank u otras con ‘triple A’, que cuentan con la garantía del Estado, como los landerbank alemanes. Con la inyección de liquidez, el Tier 1, que mide el ratio del core capital, mejorará de 6,24% a 7,6%, casi la misma cota que en 2002 y en línea con las mejores entidades españolas.

La ampliación de capital ha sido encargada a Goldman Sachs, banco de inversión que llevaba ocho años sin trabajar con el Popular y que tampoco había participado en las tres últimas OPV en España. Precisamente, a finales del mes pasado, la firma estadounidense presentaba un extenso informe de banca europea, en el que metía al Popular en un saco de bancos susceptibles de ser adquiridos, junto a otros como Bankinter. Los compradores eran, entre otros, los italianos Capitalia y BP Milano.

Al referirse a la consolidación bancaria en Europa, Goldman afirmaba que “entre los potenciales actores en el proceso, contemplamos a BNP Paribas sobre ABN Amro, Deutsche Postbank sobre Commerzbank y pequeñas firmas italianas como Capitalia, BPM o Credem sobre ‘ibéricos’ como Bankinter, Banco Popular o BCP”. Tras la ampliación, Popular será alrededor de un 6% más grande, lo que le permitirá desbancar a Arcelor por capitalización bursátil en bruto, auque ya lo hacía por ponderación en el Ibex. Esta medida también tendrá, sin duda, un sesgo defensivo.

¿Dedicará Ángel Ron el capital a nuevas adquisiciones? Aunque no lo ha descartado, los analistas no lo contemplan, al menos, en el corto plazo. “Hay pocas oportunidades en Europa, ahora mismo, para ir de compras por ese dinero y que no sea una compra muy dilutiva”, dicen los expertos. Hay que recordar que el banco está en inmerso en pleno Plan Suma 2004-2006, su plan estratégico con el que quiere ganar 1.000 millones de euros y elevar un 50% el tamaño del banco.