SCH y BBVA se convierten en el modelo a seguir por la banca alemana, según los analistas internacionales

Italia tiene un sistema bancario demasiado atomizado y en una complicada situación, lo que impide a muchas de sus entidades defenderse de operaciones corporativas o crecer mediante adquisiciones. Ahí están los casos de BBVA-BNL, ABN-Antonveneta e incluso SCH, que podría ir por San Paolo. Pero lo mismo, corregido y aumentado, ocurre en Alemania. Ya en enero, el presidente de la patronal germana vaticinaba la desaparición del 40% de los bancos de su país. Varios expertos califican estas entidades como las más ineficientes de Europa, señalando que deberían haber copiado el modelo español del SCH y BBVA.

Las cifras lo corroboran: ningún banco germano está entre los 10 más capitalizados de Europa, pese a que, en su día, Deutsche Bank fue el más grande. BBVA y SCH sí que figuran en este grupo. Tampoco se encuentran entre las 20 mayores compañías del EuroStoxx. Ni siquiera entre los que más ganan. De hecho, Hypo cerró 2004 con pérdidas, Commerzbank las abandonó el pasado año y Deutsche también ha estado varios ejercicios en números rojos. La consultora Thomson Financial presentó esta semana un informe en el que destacaba, asimismo, la caída de la rentabilidad sobre recursos propios y el desplome sufrido en el área de banca de inversión -en especial en el capítulo de fusiones y adquisiciones- por estas entidades.

Thomson Financial destacaba que, el año pasado, BBVA y SCH tuvieron una de las mejores evoluciones de resultados, dejando entrever que esa debería ser la senda a seguir por la banca germana. La consultora recordaba que el presidente de Deutsche Bank, Joseph Ackermann, en Madrid estos días, tiene por delante el complicado reto de incrementar sus beneficios un 25% antes de impuestos.

Un gestor especializado en banca comenta que “si no fuera porque Alemania está estancada económicamente y su sistema es tan proteccionista como el italiano, se habría levantado la veda de sus bancos”. El experto señala a Citi y Bank of America como potenciales compradores, aunque también apuntaba a los británicos, en especial HSBC.

En Goldman Sachs afirmaban a finales de febrero que “es poco probable que haya operaciones corporativas con bancos alemanes, porque están caros y podría haber una formidable resistencia política”. Así, apuesta por una consolidación doméstica. No en vano, está aún reciente la recomendación del ex presidente del Bundesbank, Ernst Welteke, a Deutsche, Commerz e Hypo: “O se fusionan o les fusionan”.

Goldman hace una lista de bancos europeos y la divide en dos: compradores y potenciales objeto de compra, y considera a todas las entidades germanas como posibles vendedoras. En el grupo de bancos que compran y no venden aparecen los británicos Allied Irish, Bank of Ireland, Barclays, RBOS, HBOS, HSBC, los dos grandes españoles, junto a Credit Agricole, BNP, UBS, Unicredito y algunos bancos nórdicos. O sea: banca británica, española y francesa frente a Italia y Alemania.

Los mejores fondos de inversión sectoriales españoles, BK Sector Finanzas y Bancaja Financiero, no tenían posiciones a finales de año en Dresdner, Hypovereinsbank y sólo Bancaja Financiero tenía presencia testimonial en Commerzbank. Por su lado, la inversión en Deutsche era menor que en otros grandes bancos europeos. No sólo las entidades italianas están en crisis, Alemania podría sufrir un aluvión de OPAs si se clarifica un poco su futuro económico. No hay que olvidar que Deutsche Bank ha tenido que desmentir varias veces los contactos con el Citi. También lo hizo Abbey en su día respecto a SCH.