`Financial Times´ pone en tela de juicio que Fenosa sea un buen negocio para ACS

La compra de Fenosa por parte de la principal constructora española por tamaño ha sido aplaudida de manera generalizada por los principales diarios españoles, que han valorado el paso dado por Florentino Pérez al penetrar en la industria eléctrica, ponderando las sinergias existentes y subrayando que ACS ya tiene presencia en otras compañías como Abertis, Urbis o Sfera.

Por tanto, en general, los medios españoles observan sentido estratégico en la operación y sinergias a la vista. De la misma manera, han puesto subrayado el éxito que supone para Emilio Botín la operación, pese a que el coste sea la aparente enemistad con Amancio Ortega.

Sin embargo, otros diarios como Financial Times (FT) o The Wall Street Journal son más escépticos, y en general, se preguntan para qué quiere ACS una empresa como Fenosa. “El motivo de que ACS sienta de repente el impulso de pagar 33 euros por acción es un misterio, ya que el analista más optimista de Fenosa no recomendaba pagar más de 27”, aseguran en las páginas de FT.

El diario enuncia en su apartado de opinión The Lex Column algunas teorías sobre la operación, que van desde que la constructora “quiere diversificar su actividad, ya que su negocio principal se contrae, a que “pretende estar presente en el proceso de consolidación energético”, subrayando que “todo esto son especulaciones”.

Lo único claro es que “barato no le ha salido”, señalan en FT. Sobre las hipotéticas sinergias, el rotativo británico es categórico: “aunque ACS tiene una compañía de infraestructuras energéticas (Cobra), ni siquiera un ahorro de costes equivalente al 28% (prima ofrecida por Fenosa) del beneficio operativo de la eléctrica compensaría esa inversión”.

The Wall Street Journal (WSJ) reconoce que “la compra de ACS llega en un momento en el que constructores y entidades financieras se preparan para una contracción del mercado inmobiliario”, pero señalan, citando la opinión de analistas españoles, que el paso dado por Florentino Pérez “no tiene comparación ni en España ni en Europa”.

De momento, la única explicación dada por la constructora es que la compra de Fenosa es una operación financiera, algo que se hace complicado de creer por los precios pagados por una compañía que tiene más de 5.000 millones de euros de deuda y que opera en un sector regulado.