Alierta se ‘zampará’ KPN y venderá Móviles, según Merrill Lynch

“El efecto dominó de fusiones lleva a Telefónica hacia KPN”. Así titula el banco de inversión Merrill Lynch su informe sobre la operadora que preside César Alierta, presentado esta semana. Entre los objetivos de la española también se incluirían Bouygues Telecom, OTE/Cosmote o Portugal Telecom, pero, “en nuestra opinión, esto no ocurrirá a corto plazo”.

Por el contrario, una vez que las conversaciones entre KPN y Deutsche Telekom han finalizado, los expertos de Merrill afirman que la primera “es un objetivo potencial para Telefónica”. Así, opinan que “esta operación sería positiva”, tanto desde un punto de vista financiero como estratégico. Entre otras cosas, porque se reduciría la exposición a España y Latinoamérica.

Los analistas del banco de inversión ponen de manifiesto que Telefónica tiene “uno de los mejores track record, equipos de gestión y perspectivas de crecimiento del sector”, aunque “el comportamiento de la acción ha sido negativo”. Además, las nuevas oportunidades en el cono sur escasean.

De esta manera, el acuerdo entre Telefónica y KPN (si incluyera también la operadora de móviles O2 en Alemania) tiene sentido, ante el tono pujante de la telefonía inalámbrica germana y los múltiplos generales de KPN, realmente baratos, en opinión de Merrill.

Y aún hay más. Los expertos del banco de inversión afirman que ya que la ‘teleco’ español “estará muy activa en operaciones corporativas”, Telefónica Móviles “podría ser utilizada como un vehículo de inversión”, es decir, “una moneda de cambio dentro de sus futuros acuerdos”. No en vano, “la adquisición de Amena por parte de France Telecom ha sorprendido a los ejecutivos de Móviles”, por la positiva reacción del mercado y porque parte del acuerdo se ha financiado con acciones propias.

En definitiva, Alierta moverá fichas y no tardará mucho en hacerlo. El tamaño podría ser de nuevo una buena excusa, aunque, pese a que Telefónica ha dejado de ser la número uno de España, sigue siendo la más grande de la Eurozona y sólo es superada por Vodafone en Europa.

Hace relativamente poco tiempo, se escucharon cantos de sirena en el sector de telecomunicaciones. Telefónica ya estuvo en tratos con KPN y con Telecom Italia, entre otras. Ahora, con la llegada de los nuevos operadores que emplean tecnologías como la Adsl, VOID, etcétera, el proceso de consolidación podría no sólo haber llegado al sector energético.