Así pilotó la Generalitat el superconcurso de Idiada que refuerza la OPA sobre Applus

La Generalitat ha sacado adelante el concurso más exitoso de su historia gracias a una combinación de contexto financiero favorable, las dos opas en competencia sobre Applus, y un activo estratégico como el laboratorio de pruebas de la automoción Idiada. El final: Applus ha ganado Idiada por 25 años más, un activo que ya había gestionado y cuya adquisición ha sido avalada por el nuevo dueño, ya que el consorcio Amber (formado por los fondos I Squared y TDR) ha respaldado la compra por 800 millones. No está mal para un ejecutivo en funciones como el que encabeza Pere Aragonès.

Esto supone tres cosas, Idiada seguirá siendo propiedad en un 80% de Applus durante otros 25 años. El otro 20% continúa en manos de la Generalitat. De saque se pagan 428 millones, el doble del importe mínimo fijado en las bases del concurso, que era de 238 millones. Y además, durante los próximos 25 años la empresa adjudicataria abonará a la Generalitat un cánon concesional de 4 millones al año y un pago adicional correspondiente al 2% del ebitda o beneficio bruto de explotación generado anualmente por la compañía. Con esa cantidad adicional se llega a la cifra de 800 millones.

La intrahistoria tiene que ver con el diseño del concurso público, que coincidió con las dos opas. Al final, la Generalitat no hizo de árbitro entre las ofertas bursátiles, pero sin duda ha aprovechado para sacar tajada.

Hubo un competidor que tenía gran interés por Idiada: el grupo alemán TÜV Rheinland. Pero desde la Generalitat se prefería un socio industrial que un competidor. Y TÜV Rheinland es un competidor potentísimo.

Idiada seguirá siendo propiedad en un 80% de Applus durante otros 25 años. El otro 20% continúa en manos de la Generalitat

Según explican fuentes de la organización del concurso, TÜV Rheinland presentó una batería de preguntas a la administración catalana y se le dejó muy claro en las respuestas que en caso de ganar la concesión del 80% de Idiada, la adquisición estaría condicionada a la venta de activos precisamente para facilitar la competencia.

Los alemanes encajaron mal la respuesta. Cuando se abrió el sobre B del pliego de condiciones, que incluía los criterios subjetivos, quedó claro que TÜV Rheinland no había presentado oferta: Applus se quedaba solo justo un mes después de que I Squared y TDR se hubiesen impuesto en la guerra de opas.

Nuevo socio

Hacía falta que el nuevo socio avalase la oferta, ya que todo el concurso lo había llevado a cabo la dirección de Applus antes de conocer el desenlace de las opas en competencia. Y así ha sido.

Hay que entender que Applus llevaba gestionando Idiada desde 1999. Su explotación ha sido clave. Idiada generaba el 18% de las ventas de Applus, lo que en la actualidad suponen 327 millones de volumen de negocio. Si Applus vale después de la guerra de opas 1.650 millones de euros es, en parte, porque Idiada ha servido para aportar valor a la compañía. Al apostar por Idiada, los nuevos socios lo hacen por la historia y por un valor casi seguro.

El elevado precio pagado por Idiada lleva a descartar un recurso contra el concurso

Los alemanes de TÜV Rheinland han insinuado a la Generalitat que podían impugnar el concurso. Pero visto lo pagado por Applus parece poco probable que la cosa acabe por esos derroteros.

Operación histórica

Desde la Conselleria de Economía Generalitat, que encabeza Natalia Mas, han destacado que se trata de la mayor operación patrimonial de la historia para la administración catalana. Pero no es del todo cierto. La venta de ATLL por 1.000 millones a Acciona fue superior, pero la operación tuvo que revertirse y en este momento está pendiente de un recurso contencioso administrativo en el Tribunal Supremo por el cual la Generalitat podría acabar pagando más de 300 millones. Esta, en todo caso, sería la mayor privatización exitosa.

El departamento de Economía de la Generalitat ha precisado también que esos 428 millones equivalen a un 1% del presupuesto de la Generalitat y que se ingresarán durante el próximo mes de septiembre.