Día D para OHLA: dos ofertas en la mesa y la espada de JP Morgan sobre los Amodio

El consejo de administración de OHLA se reúne este viernes para analizar las propuestas recibidas para cubrir la ampliación de capital con la que poder afrontar los más de 400 millones de euros de deuda que vencen a corto y medio plazo. Según fuentes próximas a las conversaciones, los Amodio, dueños del 26% de la constructora española, se reunieron con dos potenciales inversores: en la noche del miércoles, con José Elías, propietario de Audax y La Sirena; y en la tarde de este jueves, con Atitlán. Mientras tanto, la espada de Damocles de JP Morgan Suiza pende sobre su fortuna.

Según estas fuentes, el encuentro con José Elías no fue todo lo provechoso que esperaban los Amodio, que confiaban el empresario e inversor catalán para rebatir la oferta a derribo de Atitlán, muy perniciosa para sus intereses personales. Pero Elías puso encima de la mesa determinadas exigencias que no fueron del agrado de Luis y Mauricio Amodio, presidente y vicepresidente de OHLA, respectivamente. Su oferta incluía, como la de Atitlán, un descuento relevante sobre el actual precio en bolsa de la compañía madrileña, así como una representación proporcional en el consejo de administración y el nombramiento de un equipo gestor ajeno a la familia.

Tras esa cena, los Amodio citaron ayer por la tarde a Roberto Centeno y a Airtza Rodero, los gestores de Atitlán, que una semana antes ofrecieron inyectar 75 millones de euros mediante una ampliación de capital excluyente para el resto de accionistas, con un descuento de más del 30% sobre la cotización de OHLA. Una oferta que se completaría con una segunda ampliación de otros 75 millones abierta a todos los inversores, muy dilutiva, especialmente para los hermanos mexicanos, cuyo 26% del capital, adquirido en 2020 a los Villar Mir, fue financiado con un crédito de JP Morgan Suiza.

Según otras fuentes, el banco estadounidense, que gestiona la fortuna de los Amodio, fue quien les prestó el dinero para comprar la citada participación, cuyo importe ascendió a 85 millones de euros. Dos tercios de ese 26% lo adquirieron a 1,1 euros por acción. Hoy cotiza a apenas 0,35. Como la garantía de ese préstamo eran los propios títulos de OHLA y su precio en bolsa había disminuido casi un 70%, JP Morgan Suiza les exigió inyectar fondos para evitar un descubierto y la consecuente ejecución de las acciones.

Los otros invitados y la OPA

Así lo hicieron los Amodio para que el banco americano no se quedase con el 26% de OHLA, justo ahora que la constructora empieza a ver los brotes verdes desde el punto de vista de la mejora del negocio. Pero, ahora, con la oferta de Atitlán a 0,24 euros por acción, los inversores latinoamericanos tendrán que deteriorar de nuevo su participación en la empresa española, por lo que tendrán que aportar de nuevo más garantías a JP Morgan Suiza.

Después de las reuniones con Elías y con Atitlán, el consejo de administración de OHLA tiene previsto reunirse hoy para deliberar cual de las dos propuestas es la mejor, no solo para los Amodio, sino para toda la compañía. Según otras fuentes, existen importantes diferencias entre los dos máximos ejecutivos y los consejeros independientes. Aunque reconocen que la propuesta de Centeno y Rodero, a los que se han sumado Juan Pepa y Felipe Morenés (hijo de Ana Botín) es muy agresiva y muy dilutiva para los accionistas actuales, consideran que es la mejor a medio plazo para el grupo.

Con la oferta de Atitlán a 0,24 euros por acción, los inversores latinoamericanos tendrán que deteriorar su participación en la empresa

Fuentes del sector aseguran que el grupo al que representa Atitlán se haría con el 40% del capital de OHLA. Al superar el límite del 29,9%, supondría tener que lanzar una Oferta Pública de Adquisición (OPA) sobre la totalidad de la compañía en el caso de que la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) considerase que hay un pacto de concertación. Estas fuentes señalan que estos inversores cuentan con un informe jurídico que les eximiría de esta obligación.

Los Amodio prefieren la opción de llevar a cabo una ampliación de capital de simplemente 100 millones, la aprobada en la reciente junta general, a la que ellos acudirían con los 26 millones que le corresponden por su 26% del capital. Además, sería suscrita parcialmente por el también mexicano Andrés Holzer, con 25 millones. Pero, dado que el planteamiento de Elías, dispuesto a inyectar hasta 15 millones, no ha cogido vuelo, necesitarían otros 50 millones para completar la emisión.