La locura de las Opas en Italia empieza a tener repercusiones en los mercados. Los accionistas de las empresas opadas llevan revalorizaciones acumuladas del 30%. Por el contrario, las compradoras están siendo duramente castigadas.

Ayer, Mediobanca volvió a ser objeto de rumores de OPA, lo que disparó el valor en Bolsa. Estos comentarios llegan por la noticia de que su accionista de referencia, Unicredito, querría vender parte de su participación, lo que suscitó una oleada de especulaciones. Desde que surgieron los rumores a finales del mes pasado, las acciones de esta entidad suben un 24%. Salga o no salga la operación, los minoritarios tienen motivos para estar contentos. Todo lo contrario que los de Antonveneta.

Menos del 0,2% del capital de esta entidad italiana ha aceptado la OPA de ABN Amro. El motivo es la aparición en escena de Popolare di Lodi (BPL), que, aunque ya ha hecho dos ofertas, aún tiene que materializar una que sea “decente, firme y en metálico” por Antonveneta, según comentaba un experto de una firma española, “si quiere competir en serio con el banco holandés”.

De momento, la entidad italiana cotiza levemente por encima del precio ofrecido por ABN, lo que “no es suficientemente elevado como para apostar por una contraoferta que mejore la de BPL”, según un informe de Ibersecurities. Antonveneta se paga a 26 euros, poco más de los 25 ofrecidos por ABN. Todo apunta a que los accionistas se decidirán por la entidad holandesa, pero, eso sí, cuando queden muy pocos días para que venza el plazo de aceptación. Mientras tanto, Antonveneta sube un 34% anual y Popolare di Lodi pierde un 2%.

Por su lado, la BNL sigue a la espera de que Unipol concrete la tan comentada contraopa. Aquí, los propios analistas dicen que en ocasiones es imposible procesar el flujo de información que genera esta operación. Cada vez son más los que se aferran a que “triunfará la de BBVA”, sin entrar en muchas más consideraciones.

La aseguradora italiana Unipol pugna por reforzar su posición en la nueva BNL, que contará como accionista de relevancia a Generali. ¿Puede ser el incremento de la participación de Unipol un intento por mantener la posición de fuerza y que, así, el gran gigante Generali no se convierta en la aseguradora de BBVA-BNL?

Podría ser una explicación, aunque Generali ya era el accionista de referencia en BNL y no le ha puesto objeciones a Unipol con BNL Vita. El caso es que, mientras siguen los dimes y diretes sobre la posibilidad de que Unipol dé un paso al frente, BNL gana un 26% en lo que va de año.

No puede decirse lo mismo de otro banco italiano, Unicredito. Esta compañía se ha ido de compras y puja por el Hypovereinsbank, lo que le ha propinado un castigo del 8% desde que se empezó a escuchar la noticia con insistencia. Una fuente bancaria española señala que “tiene sentido que Unicredito vaya a por Bank of Austria o al negocio de Europa del Este, pero el resto, el 50% del balance, que está en Alemania, se encuentra en un estado más que discutible”.