Telefónica está en pleno reparto de autocartera, operación que finalizará el próximo 1 de julio. Aunque el descuento en precio se realizó el 21 de este mes, la operadora mantiene un tono bajista en Bolsa.

Telefónica perdió ayer un 0,90%, hasta 13,26 euros por acción, el doble que el Ibex. Los analistas lo achacan a que está en pleno proceso de entrega de acciones procedentes de la autocartera. A pesar de que esta operación, que finalizará el 1 de julio, ya ha sido descontada en el precio, el reparto sigue teniendo un efecto dilutivo sobre el valor. Desde el pasado 21 de junio, fecha en que Telefónica cerró a 13,99 euros, la caída supera el 5%.

Es un repliegue ficticio, ya que buena parte se debe al descuento de cotización por el reparto de acciones. Pero, aun así, la operadora no logra contagiarse del buen tono de otros valores del Ibex, pese a que los analistas se deshacen en elogios sobre la compañía. En Ibersecurities señalan a la entidad como “una de sus principales apuestas”, con un precio objetivo de 15,40 euros.

Por su lado, Espirito Santo valora Telefónica a 15,80 euros por acción y Banco Urquijo a 15,42. El consenso de mercado internacional es de 15,5 euros, según fuentes cercanas a la compañía. Es decir, a precios de hoy, la operadora, que el año pasado se revalorizó un 21%, tiene un potencial alcista del 15%-20%.

En lo que va de año, Telefónica ha sido castigada por su incursión en Europa del Este y algunos analistas no descartan que lo pueda seguir siendo por su posible entrada en otras áreas como China. Esto ha provocado que la compañía caiga un 4,33% en Bolsa en lo que va de año, aunque la rentabilidad neta para el accionista es positiva gracias el dividendo.

En este sentido, se dan una serie de circunstancias curiosas: mientras Telefónica es ya la quinta mayor empresa del índice EuroStoxx 50, sólo superada por la italiana Eni, la sanitaria Sanofi y las petroleras Royal Dutch y TotalFina, por el contrario, su peso en el Ibex ha descendido en más de dos puntos porcentuales.

Aunque de acuerdo con firmas financieras se espera que Telefónica obtenga este ejercicio unos beneficios de 3.920 millones de euros, lo que supondría un PER 17 (en línea con el sector), el mercado no parece demasiado eufórico con la compañía. Y menos aún con sus competidores. Deutsche Telekom pierde un 11,8% anual, France Telecom un 7%, y la todopoderosa Vodafone, por su lado, se deja un 5,45%.