Del Rivero rebaja autocartera y limita el peso de las cajas con la entrada de la Mutua en Sacyr

A las cajas de ahorro presentes en el accionariado de Sacyr Vallehermoso, que controlan hasta un 18% del capital social, les cogió por sorpresa el anuncio de la entrada de Mutua Madrileña en el accionariado de la constructora que preside Luis del Rivero, un movimiento del que, según fuentes de las propias cajas consultadas por este diario, no estaban advertidas.

La Mutua compró el pasado viernes, 29 de septiembre, el 5% de Sacyr Vallehermoso por 450 millones de euros, participación que le da derecho a un puesto (que ocupará Carlos Cutillas) en el consejo de administración del grupo constructor. La aseguradora madrileña adquirió el 2,83% de la propia autocartera de Sacyr, mientras el 2,17% restante lo fue del mercado.

De acuerdo con las fuentes, Luis del Rivero ha pretendido matar dos pájaros de un tiro con esta operación “ciertamente brillante para sus intereses”: por un lado, rebajar la presión de la autocartera y, por otro, meter una cuña frente al excesivo peso que las cajas de ahorro estaban tomando en el accionariado de la constructora.

En el mercado es lugar común que la gerencia de Sacyr Vallehermoso “no ha tenido más remedio que alimentar la autocartera para mantener su cotización”, una práctica, por otro lado, bastante extendida. De hecho, no es la primera vez que Del Rivero acude a las cajas en petición de ayuda precisamente para desprenderse o reducir autocartera.

Con la entrada de Mutua se quita, al menos parcialmente, la presión de esa autocartera, “un problema que no se puede esconder y que es conocido por todo el mundo que lo tiene que conocer en el mercado”, señalan las fuentes. Reducir autocartera otorga a Del Rivero un margen de maniobra imprescindible para lo que pueda ocurrir con la cotización de la acción si llegara a fracasar la apuesta por Eiffage.

Parece, en opinión de las fuentes, que los problemas con la constructora francesa no terminan de solventarse. La gerencia gala sigue dando buenas palabras, pero no termina de abrir la puerta a los españoles de Sacyr Vallehermoso, que siguen empantanados con un 33% del capital. Superar esa cifra implica, de acuerdo con la normativa francesa, tener que realizar una OPA por el 100% del capital, un envite demasiado gordo incluso en estos momentos de exceso de liquidez en el mercado.

En lo que a las Cajas respecta, la opinión de las entidades es que con la entrada de Mutua Del Rivero ha querido reequilibrar el accionariado y de alguna forma restarles poder como bloque. “Es la vieja historia de divide y vencerás”, señalan.

Caixa Galicia, con el 5%, es quizá el socio financiero más representativo del capital de Sacyr Vallehermoso, aunque la también gallega Caixanova no le anda muy lejos. Luego existe una serie de cajas con presencia menor que tienen sindicada sus participaciones en un bloque que ronda el 8% del capital.