El consejo de Endesa, convencido de que E.ON mejorará su oferta de 35 euros para ganar la OPA

Los gestores de Endesa están convencidos de que la alemana E.ON guarda todavía una bala de oro en la recámara, en forma de 2-3 euros por encima de los 35 ofertados el pasado 26 de septiembre, como último y definitivo argumento para lograr el apoyo del Consejo de Administración que preside Manuel Pizarro en la guerra desatada por el control de la eléctrica, tras la aparición en escena del Grupo Acciona.

La situación se ha vuelto complicada para los alemanes, pero también para el propio Consejo de la eléctrica, porque un hipotético fracaso o retirada de E.ON dejaría a Acciona como accionista de control, pero con la acción cayendo por debajo de los 30 euros, en cuyo caso, el Consejo tendría que dar muchas explicaciones a los accionistas que no hubieran vendido, arrostrando la posibilidad de acciones judiciales por parte de algunos fondos.

“La clave sigue estando en Miguel Blesa”, aseguraba ayer un banquero de inversión. De acuerdo con fuentes solventes, el presidente de Caja Madrid también se ha sentado ya con un José Manuel Entrecanales deseoso de saber el camino que tomará la caja madrileña en esta pelea, resumido en una triple opción: venderle a él su 10%; hacerlo a los alemanes, o seguir en el accionariado formando parte de ese bloque de capital español que auspicia el Gobierno.

Blesa prefiere esperar

Parece que la respuesta de Miguel Blesa, bastante menos fría que la de Manuel Pizarro, no satisfizo, sin embargo, al constructor, porque, según las fuentes, “la Caja aún no tiene tomada la decisión de vender, ni a Entrecanales ni a nadie, y esto es así porque en Caja Madrid creen que la acción de Endesa tiene todavía recorrido al alza”.

Es lo que piensa la Caja y también lo que piensa el Consejo de Endesa en pleno, y es, desde luego, la clave del momento en la guerra por el control de la eléctrica. Una razón que se esgrime como fundamental a la hora de pronosticar esa subida es que “los alemanes tienen que mejorar esos 35 euros si quieren eliminar en Junta General las limitaciones existentes al derecho de voto en Endesa”.

Algo que conseguirían haciendo su oferta tan atractiva que el Consejo de la eléctrica, con Pizarro a la cabeza, no tuviera más remedio que recomendar a los accionistas acudir a la misma, de forma que estos, dispuestos a embolsarse unas plusvalías gloriosas, acudieran a la Junta General en número suficiente para alcanzar el quórum necesario que exige el levantamiento de las restricciones estatutarias al derecho de voto.

E.ON, al límite

“Creo que a los alemanes les quedan 2-3 euros en la recámara para mejorar todavía algo más su oferta”, señalan las fuentes, “aunque es cierto que E.ON empieza a estar un poco en el límite, y por encima de los 35 euros su acción podría sufrir en bolsa”.

La banca de negocios que asesora a E.ON se aplica estos días a rastrear el mercado, contando y recontando paquetes de acciones susceptibles de haber cambiado de manos. Las fuentes hablan de que Acciona podría estar ya cerca de controlar el 17% de Endesa, porcentaje que sumado al 3% de SEPI y otros de menor cuantía le situarían cerca del 25% del capital de la eléctrica.

Lo que quiere decir que E.ON necesita que al menos dos terceios del 75% restante vaya a su OPA si quiere hacerse con el 50,1%. Una situación complicada, que avala las tesis de quienes creen que los alemanes terminarán haciendo un último esfuerzo. Curiosamente, la acción se ha estabilizado por debajo de los 35 euros, algo que el mercado achaca a la falta de confianza de los inversores en el triunfo alemán tras la aparición de Acciona en escena, con el apoyo, suponen muchos, del Gobierno de Rodríguez Zapatero.