Se enfría la crisis nuclear y los inversores 'suben los plomos' a las eléctricas europeas

Las aguas comienzan a volver a su cauce para el sector eléctrico en la medida en que el debate nuclear se va enfriando. De hecho, la mayoría de las europeas ya han recuperado el nivel previo al tsunami de Japón del 11 de marzo que colapsó la central de Fukushima.

En la semana posterior al desastre, las grandes compañías del sector firmaron mínimos anuales ante el pánico nuclear que se extendió por todos los países, los mismos que antes del terremoto veían por este tipo de energía limpia y barata la solución al problema energético.

En cuatro días la alemana RWE llegó a perder más de un 10% y su compatriota E.On más de un 9% en reacción al anuncio de la canciller Angela Merkel de la paralización de siete plantas construidas antes de 1980. También la gala EDF se vio seriamente castigada por los inversores (-11,9%) mientras que las ibéricas y la italiana Enel salieron airosas.

“Si las españolas lo han hecho mejor ha sido porque han tenido un regulador que ha sabido estar callado”, asegura un analista del sector a Cotizalia.com, “mientras que otros países jugaron con la baza antinuclear de cara al voto”. De esta manera, Iberdrola sólo cayó un 3,3% esos días, mientras que Endesa se dejó un 6%.

Ahora bien, el susto ha servido para hacer dos grupos: las que tienen poca exposición nuclear y las que tiene más que se siguen viendo castigadas por unos inversores que no saben todavía en que va a desembocar todo esto. Así, por un lado, las alemanas todavía registran rentabilidades negativas desde el 11 de marzo, mientras que Iberdrola ya gana un 5% y Endesa un 3%.

Y es que, según explica José Martín Vivas, de Ahorro Corporación “el debate de la energía nuclear no tiene mucho sentido en España teniendo en cuenta la actividad sísmica del país”. A su juicio, el factor que va a marcar el comportamiento de las eléctricas españolas en 2011 es la evolución de precios, de demanda y de deuda porque la industria está basada en un sistema de costes fijos “e Iberdrola es la que más va a ganar, aunque hay que destacar que Endesa es la que menos deuda genera.

Por otro lado, destaca también el comportamiento de Enel. Desde el tsunami se ha disparado más de un 9%, la eléctrica que mejor comportamiento ha mostrado en Europa no sólo por la casi inexistente exposición nuclear que tiene, sino porque se trata de una compañía muy dependiente del precio de las commodities.

Por el contrario, la peor del mercado continúa siendo la francesa EDF, que no ha recuperado lo perdido en la semana negra. De hecho, sigue registrando caídas del 10%. No obstante, los inversores siguen cotizando a la decisión del Gobierno galo de congelar la tarifa eléctrica de aquí a las elecciones.

Si aún corren tiempos de incertidumbre sobre la evolución que van a llevar las eléctricas, el sector de la energía renovable ha recibido un impulso importante con la polémica nuclear. De hecho, las principales compañías del sector registran rentabilidades de dos cifras desde que estalló la crisis.

Así, desde marzo Gamesa ha subido más de un 10%, Acciona casi el mismo porcentaje, Enel Green se ha disparado un 15%, EDP Renováveis (la filial de la portuguesa) un 14%, Abengoa un 6,5%, Solaria un 40%, Fersa un 26% y la gala EDF Energies Nouvelles un 26%.

De hecho, esta última se suma a la lista de filiales recompradas por sus matrices en la que también se encuentra la compañía presidida por Ignacio Sánchez Galán. La semana pasada, EDF ofrecía cerca de 1.550 millones de euros por el 50% que no controla de su renovable.