España coloca más de lo previsto antes de la gran prueba del jueves

España supera un nuevo examen sin problemas. El Tesoro ha colocado 4.860 millones de euros en letras, por encima del objetivo máximo previsto de 4.500 millones, en una subasta de trámite antes de la cita importante del próximo jueves, en la que probará la profundidad real del mercado con bonos a medio y largo plazo. Así, la institución que dirige Iñigo Fernández de Mesa ha aprovechado la buena salud de la demanda para hacer acopio de financiación antes de que acabe el mes de octubre en el que el país se enfrenta a unos vencimientos que, con los intereses, alcanzan los 34.000 millones de euros.

De esta manera, la subasta se ha saldado con la venta de 3.400 millones de euros en letras a doce meses, por las que ha pagado un 2,823% frente al 2.835% y con una ratio de cobertura de 2,71 veces frente a las 2,03 veces de septiembre. En cuanto al papel con 18 meses de vida, la colocación ha alcanzado los 1.463 millones de euros, un interés del 3,022%, lo que supone una caída del 1,62% frente a la cita anterior, y una demanda que ha superado en 3,04 veces la oferta.

España llegaba a esta cita con una prima de riesgo anclada desde septiembre en una horquilla que oscila entre los 420 y los 440 puntos básicos y la rentabilidad del bono a diez años en el 5,8%. Además lo hacía con la rebaja del rating de Standard & Poor´s y nuevas informaciones aparecidas en la prensa internacional entorno al inminente rescate del país, después de que fuentes del ministerio de Economía hayan explicado la intención del Gobierno de solicitar una línea de crédito para que el Banco Central Europeo comience a comprar deuda en el mercado secundario.

Con todo, la de hoy es una subasta de trámite antes de la gran cita del próximo jueves, que coincide, además, con el arranque de la cumbre de líderes europeos que, aunque informal, es clave de cara a que se lance un mensaje claro, único y contundente que despeje las dudas sobre asuntos tan relevantes como la unión bancaria o el supervisor único, después de que algunos países con Alemania a la cabeza hayan vuelto a sembrar la incertidumbre sacando los pies del tiesto de los acuerdos alcanzados antes de verano.

De esta manera, España probará la profundidad real del mercado saliendo con una emisión de obligaciones con cupón del 5,85% y vencimiento el 31 de enero de 2022. Ésta irá acompañada de la venta de bonos a medio plazo, con lo que el Tesoro se asegura no tener grandes problemas a la hora de colocar los 4.500 millones de euros previstos como máximo en el caso de que la demanda de su deuda a largo vuelva a flaquear como en septiembre. Y es que justo el medio plazo está soportado por el OMT del BCE, con contempla la compra de papel con entre 3 y 5 años de duración.

Hasta la fecha, el Tesoro tiene ya financiadas el 88% de sus necesidades para 2012, siendo octubre el más complicado con unos vencimientos que alcanzan los 34.000 millones de euros teniendo en cuenta también los intereses. Superado este mes, lo que resta de año no debería plantear ninguna dificultad, con unos vencimientos de 5.500 millones de euros en noviembre y 9.000 millones de euros en diciembre.