El Tesoro vuelve a superar sus objetivos en una subasta de trámite y vende 3.530 millones

La de hoy era una subasta de trámite, después de la semana pasada el Tesoro colocara 9.000 millones de euros para cubrir todas las necesidades de financiación de octubre, este martes ha cerrado la última subasta del mes de forma correcta. De esta manera, ha vendido 3.530 millones de euros en letras a 3 y 6 meses, ligeramente por encima de los objetivos fijados, con una caída de la rentabilidad en el más largo plazo y una subida del 17% en el más corto.

Concretamente, ha colocado un total de 3.530 millones de euros con una demanda que ha superado en 2,63 veces la oferta. Para las letras con vencimiento a tres meses, la subasta se ha saldado con 967 millones de euros y una rentabilidad del 1,415% frente al 1,203% anterior, es decir, un 17% por encima; En el caso del seis meses, la venta ha sido de 2.530 millones y un interés del 2,023% que supone una caída del 8%.

El Tesoro llegaba a esta subasta con una prima de riesgo de 395 puntos básicos que, aunque ligeramente por encima del cierre del viernes en los 377 puntos básicos, tras una semana de caídas como consecuencia del indulto de Moody´s al rating de España, sigue siendo inferior a los 440 puntos básicos de media que ha venido manteniendo desde que el septiembre el Banco Central Europeo anunciara su disposición a comprar deuda.

Además, la de hoy era una subasta cómoda para España en tanto que ya la semana pasada consiguió cubrir todas las necesidades de financiación que tenía para el mes de octubre, el más complicado del año en lo que a vencimientos se refiere con un total de 34.000 millones de euros incluyendo los intereses.

De esta manera, el Tesoro llega a noviembre con un excedente de caja de algo más de 10.000 millones de euros, mientras que en vencimientos sólo le quedan 5.500 millones el mes que viene y 9.000 millones en diciembre, mientras que por delante hay previstas todavía cinco subastas de letras y otras cuatro de bonos.

El foco se sitúa en Italia

Aunque a priori no debería tener ningún problema, más teniendo en cuenta la fuerte demanda doméstica de deuda entre particulares, el foco se sitúa ahora sobre Italia, que tiene que hacer frente antes del 31 de diciembre a unos vencimientos de deuda por más de 110 millones de euros.

Además, por delante se avecinan meses de negociaciones sobre la unión bancaria y fiscal después de que la cumbre del pasado fin de semana quedara desierta de acuerdos y mensajes contundentes, con lo que la tensión podría volver a los mercados, perjudicando al Tesoro transalpino.

Por ello, y porque en Mediobanca están convencidos de que Alemania va a retrasar cualquier decisión hasta sus elecciones de septiembre de 2013, desde la entidad añaden una nueva variable al debate e instan a Italia a pedir el rescate antes que España.