El Tesoro aprovecha la subasta de letras para realizar también hoy una colocación privada

El mercado lleva varios días con el runrún de una eminente emisión sindicada por parte del Tesoro y por fin ha llegado el momento. Aprovechando la subasta de letras de hoy, que ha sido otro éxito de demanda y rentabilidad, la secretaría dependiente del Ministerio de Economía sacará al mercado una nueva referencia a diez años, según ha podido saber Cotizalia, con la que podría captar hasta 7.000 millones de euros a parte de los 4.050 millones obtenidos con el papel a corto plazo.

La Caixa, Santander, Barclays, Goldman Sachs, Citi y Deutsche han sido los bancos que han recibido el encargo de llevar a cabo la venta de este bono nuevo con vencimiento octubre de 2023 y que saldrá a una TIR en torno al 4.47% (285 puntos básicos sobre midswap). A las 12:00, la demanda de esta nueva emisión ya superaba los 14.000 millones de euros.

Y es que la ocasión no podría ser mejor. Con la rentabilidad del bono en el 4,3%, el Tesoro quiere aprovechar el gran apetito que hay por los bonos periféricos derivado del exceso de liquidez que hay en el mercado como consecuencia de la acción de los bancos centrales, especialmente el de Japón. De hecho, el ministerio de finanzas nipón confirmó la semana pasada que entre el 22 de abril y el 3 de mayo los inversores japoneses compraron más de 510.000 millones de yenes (unos 5.000 millones de euros), lo que provocó el desplome de las rentabilidades de la deuda europea.
 

Esta sería la segunda emisión sindicada llevada a cabo por el Tesoro español en lo que va de año. El pasado mes de enero, aprovechando la relajación del secundario desde que el Banco Central Europeo se comprometió a "hacer todo lo que sea necesario" para garantizar el futuro del euro, España captó 7.000 millones de euros a diez años con un precio final de 365 puntos básicos sobre midswap, una rentabilidad del 5,4% que se convirtió entonces en el nuevo techo para el bono. La demanda entonces superó los 24.000 millones de euros, el mayor volumen en una emisión de estas características.

Una sindicación bancaria es una emisión en la que el Tesoro recurre a sus creadores de mercado de bonos y obligaciones para que coloquen una emisión directamente a los inversores a un precio acordado.  Estas operaciones, normalmente más gravosas para el Tesoro, le dan a cambio la oportunidad de emitir un mayor volumen que en una subasta ordinaria y con una mejor distribución entre los distintos tipos de inversores.

De hecho, la expectativa de esta operación es la que viene tensando la deuda española en el mercado secundario esta semana. Así, la rentabilidad del bono español subía este martes hasta el 4,33% y la prima de riesgo se acercaba de nuevo a los 300 puntos básicos tras el fuerte desplome experimentado en las últimas semanas que llevaron el interés a moverse en la barrera del 4%.