El crudo Brent rebaja su precio en euros un 11% desde máximos de septiembre

Las decisiones de la Reserva Federal sobre el futuro de sus políticas de estímulos monetarios siguen provocando numerosos movimientos que, ni mucho menos, se limitan a Wall Street. El dólar, la renta fija o el oro sufren notables variaciones si el mercado percibe que el tapering –la reducción del nivel de estos estímulos- puede producirse en un futuro próximo o no.

Esta situación, sin duda, también afecta al precio del crudo. Y por partida doble. Por un lado, están las caídas que el petróleo registra cada vez que el mercado tiene un nuevo motivo para pensar que la institución monetaria no relajará de manera inminente los 85.000 millones de dólares que todos los meses inyecta en la economía de Estados Unidos. Si la Fed se sigue viendo 'obligada' a mantener este nivel, quiere decir que la actividad económica todavía no despega y por lo tanto, que el consumo de crudo podría decrecer. Resultado: el precio del petróleo cae.

Peroademás, cada vez que el ‘fantasma’ del tapering se aleja, los inversores deshacen sus posiciones en el dólar, una divisa defensiva que no representa una inversión atractiva en tiempos de abundante liquidez. Esta máxima hace que la moneda estadounidense se haya depreciado con fuerza en las últimas semanas con respecto al euro, que ya se cambia a cerdade 1,38dólares y se mueve en niveles que no se observaban desde noviembre de 2011.

Estos dos fenómenos se han conjugado en los últimos tiempos, en donde elcierre administrativode Estados Unidos, las negociaciones por elevar eltecho de deudadel país y el mal dato deempleo- precisamente uno de los objetivos primordiales de las inyecciones de liquidez-, han reducido la posibilidad de que la Fed reduzca pronto los estímulos.

De esta manera, el precio en euros del petróleo Brent, de referencia en Europa,se ha relajado un 11% desde sus máximos de septiembre. Ha pasado de 88,2 euros el barril a los 78,5 euros en los que se movía ayer (ver gráfico). Mayor aún ha sido la caída del Texas de referencia en Estados Unidos: de 83,2 a 70,9 euros, esto es, más de un 16%.En dólares, el retrocesoha sido algo menor, al no contar con el efecto de la devaluación de la moneda. En el caso del Brent, la caída ha sido de más del 7%, y en el del Texas, superior al 12%.

Otro ejemplo de las múltiples consecuencias de los miedos y certezas de los inversores en lo que al tapering respecta es la relajación que está experimentando la deuda estadounidense. Si las inyecciones se mantienen, quiere decir que la Fed seguirá comprando papel de forma masiva y, por lo tanto, la demanda seguirá siendo alta. Esto se traduce en un menor interés de, por ejemplo, el bono de EEUU a 10 años, que ayer se movía en 2,47% mientras que en septiembre llegó a rozó el 3%.