El 'fondo del vicio' sucumbe al auge de la inversión sostenible

Wall Street, Cac, Dax... Los principales índices están en zona de máximos históricos y dando grandes alegrías a los inversores. Los números verdes dominan las cotizaciones de la mayoría de cotizadas, pero entre las que se desmarcan de este comportamiento destacan algunas del conocido como 'fondo del vicio'. El USA Mutuals Vice Fund Investor (Vicex) apenas avanza este año al invertir en compañías que antes gozaban del beneplácito de los inversores y que, actualmente, han perdido dicho favor, como son las propietarias de casinos, los fabricantes de tabaco, los productores de bebidas alcohólicas o la industria armamentística.

El ejemplo más ilustrativo de esta pérdida de favor es que repunta por debajo del 2% en los últimos 12 meses, y si comparamos esta evolución con los principales índices desarrollados, solo bate al FTSE China A50 y al Hang Seng. Otros parqués como el Nasdaq 100 aventajan al USA Mutuals Vice Fund Investor en 30 puntos porcentuales a un año; el Eurostoxx 50, en alrededor de 25 puntos, e incluso nuestro Ibex 35 le saca cerca de 15 puntos.

La mala evolución del 'fondo del vicio' encuentra su explicación en el auge de la inversión sostenible. Los criterios 'ESG' son un acrónimo cada vez más de moda en el mundo financiero, que tiene en cuenta factores ambientales, sociales y de gobierno corporativo, por lo que los inversores son cada vez más 'responsables' en sus decisiones. Por ejemplo, Morningstar destaca en su informe 'European Sustainable Funds Landscape' cómo este tipo de activos en Europa ya alcanza los 1.133 billones de euros, un 11% del total de fondos, tras duplicarse con respecto al año anterior. La firma estadounidense catalogó 2020 como "el año en que la inversión sostenible alcanzó un punto crucial".

Opinión

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La evolución del 'fondo del vicio' se ha visto afectada en los últimos años, pero su tendencia es muy positiva desde su lanzamiento. Su rentabilidad es del 4,3% anualizado desde su lanzamiento en 2002 y ha sacado partido a las altas barreras de entrada en los sectores en que invertía y al buen rendimiento de las compañías debido a sus bajos costes de producción y el tremendo poder de fijación de precios al operar la mayoría dentro de un oligopolio. Además, ha tenido otros 'vientos de cola' en el pasado, puesto que los gobiernos, al ser los grandes beneficiarios de estas compañías, a través de la recaudación de miles de millones de dólares en ingresos fiscales y acceso a la mejor tecnología militar del mundo, están incentivados para que prosperen.

A día de hoy, las mayores posiciones del fondo son el fabricante de tabaco sueco Swedish Match (8,79% del patrimonio), el operador estadounidense de apuestas deportivas Draftkings (6,79%) y el dueño de hoteles y casinos en Macao Galaxy Entertainment Group (6,44%). También destacan sus inversiones en empresas más reconocidas como la francesa Pernod Ricard o la americana Philip Morris.

Pese a la mala marcha este año, otras firmas plantean lanzar productos similares. Este es el caso de la firma Listed Funds Trust, que quiere registrar un ETF enfocado a este tipo de sectores y que quiere denominar 'BAD ETF' (las siglas corresponden a 'betting, alcohol y drugs'), según recoge Bloomberg.