XXX ENCUESTA A FONDOS Y BANCAS PRIVADAS
Los fondos temen que la inestabilidad política impacte en los mercados
Este riesgo repunta con fuerza en el último mes y ya preocupa a los gestores españoles de fondos y bancas privada tanto como la inflación o más problemas geopolíticos
Ir al panel →Principales riesgos ? Los encuestados señalan tres riesgos y les dan a cada uno 3, 2 y 1 puntos. Se suman para mostrar el ranking total
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os mejores gestores españoles comienzan a barajar, cada vez con más ahínco, la inestabilidad política reinante en Europa como uno de los riesgos que más amenazan a los mercados financieros, sobre todo a raíz de la celebración de las elecciones europeas y las que están por llegar a un lado y otro del Atlántico, según muestran en la XXX Encuesta de Sentimiento de Mercado de El Confidencial.
En el sondeo de junio han participado 31 casas de inversión, tanto gestoras de fondos como bancas privadas, con unidad de gestión o asesoramiento en España, y con más de 700.000 millones de euros administrados.
Los resultados de las elecciones europeas no arrojaron un vuelco del tablero, pero sí evidenciaron el repunte de los partidos de extrema derecha. No obstante, el triunfo del Partido Popular Europeo y el segundo puesto de los Socialistas logró que la mayoría prosiga a favor de las instituciones de la Unión Europea.
Lo que sí tuvo impacto fue en países concretos, evidenciando la inestabilidad política que se vive en Francia, con su presidente Emmanuel Macron convocando elecciones parlamentarias de manera anticipada; en Bélgica, con la dimisión del primer ministro Alexander De Croo; o en España, con una pérdida de cierto crédito político para Pedro Sánchez.
Tal es el temor de los gestores a la incertidumbre política que se sitúa en línea con otros riesgos que han estado mucho más presentes durante este curso, como puedan ser la persistencia de la inflación en niveles altos o nuevos problemas geopolíticos tras la guerra de Rusia y Ucrania o la de Israel y Palestina.
01. Tras la buena marcha de las bolsas en el primer semestre. ¿Qué podemos esperar en el segundo? ? Los encuestados otorgan un punto a la opción que consideren más probable. Se muestra la suma
El riesgo de la inestabilidad política hace que los gestores sean cautos sobre las perspectivas de las bolsas, teniendo también en cuenta sus buenos primeros seis meses, con subidas en torno a los dígitos en las principales plazas del viejo continente.
Así, la mayoría de gestores prevén que los números verdes prosigan y el EuroStoxx 50, el índice que aglutina a las principales compañías europeas, podría avanzar en torno a un 5%. No obstante, también los hay que son más optimistas y auguran subidas de dos dígitos. En línea con los pronósticos para el S&P 500, que ha avanzado algo más que las bolsas europeas durante este curso.
02. Perspectivas de inversión ? Los encuestados votan sobre 10 activos y dan de 1 a 10 puntos (en el gráfico se muestra la media).
Sentimiento hacia las grandes temáticas de inversión
Con estos pronósticos, las perspectivas de inversión para la bolsa española, europea y estadounidense son muy similares y se sitúan por encima de otras, como los mercados emergentes. No obstante, Wall Street ha reducido las diferencias con respecto al resto debido, principalmente, a que Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal estadounidense (Fed) ha arrojado algo de luz a los mercados al vaticinar solo un recorte tras mantener los tipos de interés sin cambios en su última reunión.
03. Tras el recorte de 25 puntos básicos de los tipos de interés por parte del BCE... ¿Cuántas bajadas más podemos esperar hasta finalizar 2024? ? Los encuestados otorgan un punto a la opción que consideren más probable. Se muestra la suma
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Incertidumbre que sí impera en Europa sobre la hoja de ruta que seguirá Christine Lagarde, presidenta del BCE, tras aplicar una rebaja de 25 puntos básicos en los tipos de interés, la primera vez en ocho años, hasta el 4,25%.
Así, los gestores no se ponen de acuerdo sobre el número de recortes que aplicará Lagarde, puesto que prácticamente la mitad augura que habrá otro más y el resto se decanta por otros dos, estando encima de la mesa la posibilidad de que no realice ninguno más.
04. Inversiones en una cartera moderada ? Se pide a los gestores que asignen pesos para una cartera que, tradicionalmente, invertiría la mitad en renta variable y la otra mitad en renta fija.
Peso en cartera de activos líquidos y reales
Con todo este cóctel, los gestores abogan por un mayor peso de la renta variable en cartera, en detrimento de la renta fija, elevando la liquidez para las oportunidades tácticas que puedan surgir en los próximos meses.
De hecho, la exposición más alta a renta variable ha propiciado un ‘sorpasso’, puesto que la renta fija era predominante en los últimos meses, con numerosos gestores augurando que sería el activo ganador este curso.
05. Expectativas macro ? Se pide a los gestores que señalen si respecto a las previsiones actuales se muestran optimistas, pesimistas o neutrales, y cómo ha cambiado la situación o esperan que cambie. Después se hace una media para el resultado final.
Grado de optimismo o pesimismo con la macro y la inflación
Este posicionamiento en las carteras también se fundamenta en el optimismo con la evolución macro de los distintos países, tanto actual como para los próximos meses. Sobre todo, en el caso de España. Así, los gestores son más optimistas con la situación económica de nuestro país que a nivel global, sobre todo a raíz de las mejoras de las previsiones de PIB por parte de distintos organismos, tanto nacionales como internacionales.
06. Inversiones favoritas ? Los encuestados señalan sus apuestas y les dan a cada uno 3, 2 y 1 puntos. Se suman para mostrar el ranking total.
Principales apuestas a 12 meses
Este optimismo macro hace que los bancos sigan siendo, un mes más, el sector favorito para los gestores. Sobre todo tras rebajarse el número de recortes de tipos de interés que realizarán tanto el Banco Central Europeo como la Reserva Federal estadounidense.
Se imponen así a otros sectores que también han gozado y tienen actualmente el beneplácito de los gestores como el tecnológico, que se beneficiará de las futuras bajadas de tipos, o el energético, que ha capeado el temporal de precios bajos y podría asistir a un repunte en el medio plazo.
Han participado, por orden alfabético, Abante, Allianz Soluciones de Inversión, Andbank España, Anta AM, Arquia Gestión, ATL Capital, Augustus Capital, BBVA AM, Beka Finance, BNP Paribas Banca Privada, Buy & Hold, CaixaBank AM, Caser Asesores Financieros, Consilio, Deutsche Bank España, Dunas Capital, Gescooperativo, Ibercaja, iCapital, Mapfre Gestión Patrimonial, MdF Family Partners, MyInvestor, Nextep Finance, Openbank, Sandman Capital, Santander AM, Santander Banca Privada España, Unigest, Urquijo Gestión Sabadell, Velar Inversiones y Welzia Management.
