Repsol, Gas Natural y Fenosa: una 'fusión de libro' que La Caixa no abordará hasta después de las generales

El rumor corrió con fuerza el pasado viernes, cuando, en un mercado a la baja, Repsol, Gas Natural y Unión Fenosa cerraron con alzas significativas. Fuentes solventes consultadas por este diario han asegurado que el proyecto de fusión a tres bandas, destinado a crear el primer grupo energético netamente español, está sobre la mesa de los respectivos gestores, en espera de que La Caixa adopte una decisión definitiva al respecto, cosa que “no ocurrirá hasta después de las próximas elecciones generales”.

Una fusión a tres bandas entre la petrolera, la gasista y la eléctrica, daría lugar a un grupo energético integrado que capitalizaría, a precios de mercado, por encima de los 66.000 millones de euros. Pero La Caixa, accionista de referencia -a través del holding Criteria- de las dos primeras, ha decidido no mover ficha hasta que no se conozca el color del nuevo Gobierno salido de las generales de marzo de 2008.

Es el síndrome que a estas alturas afecta a no pocas operaciones empresariales de distinto calado que, sin embargo, no tomarán cuerpo hasta que no se sepa quién será el próximo presidente del Gobierno. Lo curioso del caso es que, de acuerdo con las fuentes, “los dos grandes partidos mayoritarios, PSOE y PP, han sido consultados al respecto y están de acuerdo: no pondrían objeciones a una operación que supondría hacer realidad la idea de esa gran empresa energética, de la que disponen Italia y Francia, que hasta ahora no ha sido posible concretar”.

Tanto Repsol YPF (1,31%), como GN (1,85%) y Fenosa (2,40%), subieron significativamente en Bolsa el viernes, mientras el Ibex cedía un 1,35%. Ayer lunes, sin embargo, solo Gas continuó en la senda alcista (1,82%), con lo que acumula una subida del 3,57% en las dos últimas sesiones. El pasado jueves, el director general de Operaciones Repsol YPF calificó de “estratégica” la participación del 30,8% (casi idéntica a la de La Caixa) que la petrolera mantiene en GN, debido a la complementariedad de sus negocios y a su capacidad para contrarrestar la exposición de Repsol a los mercados iberoamericanos.

Por su parte, y aun reconociendo que “ya hemos tropezado dos veces en la misma piedra y no lo volveremos a hacer”, Salvador Gabarró, presidente de GN, no descartó el pasado martes, durante la presentación del nuevo plan estratégico de la gasista, una nueva operación en España: “Estamos abiertos a todas las quinielas”.

En el contexto de la ‘batalla de Iberdrola’

La fusión a tres bandas, impulsada al alimón por Antonio Brufau y Florentino Pérez, presidente de ACS y accionista de referencia de Fenosa, supondría un primer posicionamiento ante la gran batalla que en torno al control de Iberdrola (58.500 millones de capitalización) el de ACS (11% de la eléctrica) tiene planteada desde septiembre de 2006. Pérez ha intentado todas las variables para tratar de frenar las iniciativas de un Sánchez Galán capaz de burlar hasta el momento todos los cercos y ponérselo cada día un poco más difícil a los asaltantes.