La Justicia gala abre a Sacyr la puerta de salida del capital de Eiffage, según la prensa francesa

“La Corte abre a Sacyr la puerta de salida del capital de Eiffage”, estima este miércoles La Tribune, en un análisis de la decisión adoptada hoy por la Corte de Apelación de París sobre el affaire Sacyr-Eiffage. “La decisión es complicada de leer pero muy hábil”, según fuentes próximas a Eiffage citadas por el diario galo. Sacyr Vallehermoso lanzará un comunicado a lo largo del día de hoy, han confirmado a este diario portavoces la compañía, que han declinado hacer más valoraciones. A su vuelta al parqué tras suspensión temporal, Sacyr Vallehermoso se revaloriza con fuerza, por encima del 5%, hasta los 23,79 euros, sobre las 15:31 horas. Eiffage, por su parte, se deja un 2,87%, hasta los 60,22 euros por acción.

“Formalmente, la Corte de Apelación ha rechazado todos los recursos de Sacyr salvo uno. El grupo estaba en su legítimo derecho a pedir la anulación de la obligación a lanzar una OPA. Por el contrario, la Corte ha revalidado el procedimiento adoptado por la AMF.

En el fondo, estima que la concertación de los accionistas españoles es innegable. Los acopios masivos de acciones de Eiffage que precedieron a la Asamblea General de la constructora francesa en la primavera pasada no fueron fortuitos. Hubo concierto. La OPA que lanzó Sacyr en su momento tampoco es válida.

En revancha, la Corte estima que la AMF no debía haber obligagado a la española a lanzar una oferta sobre Eiffage. Se tendría que haber conformado con declarar no válida la oferta de Sacyr.

En estas condiciones, a Sacyr le queda una salida mesurada sin contraer más riesgos jurídicos ni financieros, puesto que ya no está obligado a lanzar OPA alguna. Si el grupo presidido por Luis del Rivero se obstina, corre el riesgo esta vez de soportar una nueva OPA impuesta por la AMF, teniendo en cuenta que la acción de concierto ya está juzgada y demostrada”, según el análisis del diario galo.

Hoy, la cámara primera de la Corte de Apelación de París, este miércoles 2 de abril, ha anulado la decisión de la CNMV gala, la Autorité des Marchés Financiers (AMF), de obligar a Sacyr a lanzar una OPA sobre Eiffage en metálico al estratosférico precio de 127,29 euros por acción (más del doble de la actual cotización de la tercera constructora gala), lo que supondría para la presidida por Luis del Rivero desembolsar en cash alrededor de 8.000 millones de euros. Al mismo tiempo, ha decidido declarar no conforme la oferta lanzada por Sacyr.

La batalla judicial entrambas empresas no termina aquí, pues paralelamente, Sacyr mantiene un contencioso abierto contra Eiffage ante el Tribunal de Comercio de Nanterre con la petición de anular la Asamblea General de la constructora francesa que tuvo lugar el pasado 18 de abril, cuando privó de sus derechos de voto a 89 accionistas españoles, ante las sospechas concertación.

“Una cosa está clara, por primera vez en mucho tiempo, los intereses de Jean-François Roverato, fundador de Eiffage, y de Luis del Rivero, presidente de Sacyr, convergen. Los dos dirigentes desean terminar cuanto antes”, publica Le Figaro.

Según el diario galo, Roverato tiene tantas ganas de finalizar el enquistado affaire, que incluso habría facilitado a del Rivero los pourparlers. “Nunca he ocultado que cuanto antes se vaya Sacyr, más contento estaré”, dijo el mes pasado. Hace una semana, declaró que esperaba la decisión de la Corte de Apelación con “serenidad” y reiteraba su confianza en la justicia de (su) país”.

"Sacyr también sufre la crisis inmobiliaria española"

Los medios galos no descartan un nuevo episodio de este encarnizado duelo. Desde hace algunos meses, Luis del Rivero, “cuyo grupo también sufre la crisis inmobiliaria española”, busca un modo de salir de Eiffage, por lo que habría negociado tour à tour con varias aseguradoras (Axa, CNP, AGF, Groupama), con la Caisse des Dépôts, ya accionista de Eiffage (8,5%), así como con Fayat, número cinco de la construcción gala. El gran escollo ha sido el precio de venta de las acciones de Eiffage.

El affaire se remonta a diciembre de 2005, en plena privatización de una parte de la red de autopistas gala. Roverato y Del Rivero desayunan juntos, serenamente, en la sede del grupo francés. El 14 de diciembre, Eiffage, asociado al australiano Macquarie, consigue Autoroutes Paris-Rhin-Rhône. Buen perdedor, Del Rivero telefonea a Roverato para felicitarle. Unos días más tarde, el dirigente español compra sus primeros títulos de Eiffage. En marzo, propone un acercamiento al constructor del viaducto de Millau. La respuesta de Roverato no deja lugar a dudas: “Pensamos que podemos seguir nuestro desarrollo nosotros mismos”. Según el dirigente francés, Sacyr codicia sobre todo las autopistas de Eiffage y busca una estrategia de portefeuille (como con Repsol en 2007) sin tener proyecto industrial para el grupo tricolor. Eiffage y sus accionistas rechazan abrirle la puerta del Consejo. Un año más tarde, Luis del Rivero intenta convencer a la Caisse des Dépôts de que se una a su causa. En vano. El 18 de abril, durante la Asamblea General de Eiffage, el conflicto llega al paroxismo. Roverato, sin pestañear, anuncia los nombres de los 89 accionistas españoles que serán privados de derecho de voto. “Han ido ustedes demasiado lejos”, clama entonces Del Rivero, furioso, en el Teatro Marigny.

Posteriormente, los abogados de Eiffage, así como la AMF, se han empleado a fondo para demostrar la prueba de las relaciones entre Sacyr y sus compatriotas hispánicos, así como la existencia de un capitalismo familiar español. El Gobierno español y El Elíseo han intentado limar asperezas. Sea cual sea la decisión del tribunal, el affaire sentará jurisprudencia. El futuro de la patrimonialista Gecina, de Joaquín Rivero, también depende de esta decisión.