Del ‘living la vida loca’ a ‘Reality bites’: “La vuelta a la normalidad no se producirá antes de tres años, pero los precios pueden caer durante más tiempo”

Del ‘Living la vida loca’ a ‘Reality bites’. Así es como ve Deutsche Bank el sector inmobiliario español. En un nuevo informe sobre la construcción española, subtitulado “todo lo bueno tiene un final”, la entidad alemana predice que el precio de la vivienda caerá en 2009 y 2010 entre el 5% y el 10% y que la vuelta a la normalidad no se producirá antes de tres años, “aunque en términos reales los precios de las viviendas pueden caer durante más tiempo”.

El precio real cae un 0,4% en el primer trimestre de 2008. El boom inmobiliario en precios y volúmenes que comenzó en 1998 ha llegado a su fin en el primer trimestre de 2008, con un 0,4% de caída real en los precios residenciales, un descenso del 30% en las compraventas y un desplome del 49% en las viviendas iniciadas.

Con la estabilización en 2007 de los fundamentales que sostuvieron el último ciclo inmobiliario y los efectos del credit crunch impactando sobre los promotores y los propietarios, creemos que España tiene que encarar un ajuste severo en sus futuras expectativas de crecimiento económico, que tiene todos los visos de exacerbar aún más la recesión residencial.

Deutsche Bank estima que en 2008 los precios de los pisos caigan entre el 2 y el 8%, las viviendas iniciadas desciendan el 50%. Para 2009 y 2010 prevé un decremento de entre el 5% y el 10%. “El residencial encara una recesión que puede ser mayor que entre 1992 y 1997, durante la cual los precios reales de la vivienda cayeron el 22%. La principal diferencia esta vez es el elevado stock de más de un millón de unidades. La significativa debilidad de los indicadores de la economía española subiere que el reto es mayor. Esperamos que la vuelta al equilibrio se produzca no antes de tres años, aunque en términos reales los precios pueden caer durante más tiempo.