Telefónica sale de Sogecable poniendo fin a la alianza Alierta-Polanco

Consternación en el grupo Prisa. Los principales ejecutivos del primer grupo de comunicación español almorzaban el jueves en un restaurante madrileño para, enterados ya de la mala nueva, analizar la situación que se les viene encima tras la inesperada decisión de Telefónica de acudir a la Oferta Pública de Adquisición (OPA) de acciones formulada por el grupo sobre Sogecable, lo que equivale a decir que la empresa que preside César Alierta ha decidido vender el 16,79% en el capital de la firma audiovisual que aun mantenía en su poder.

Un cambio radical de estrategias, que supone la ruptura de la vieja alianza establecida entre Alierta y el fundador del grupo Prisa, Jesús Polanco, recientemente fallecido. La sorpresa ha sido tanto mayor cuanto que el propio Alierta había reconocido en público el pasado febrero que la operadora estaba “muy contenta” con dicha participación y que la mantendría, dada la complementariedad en la cobertura nacional, la negociación de contenidos entre ambas compañías y la existencia de negocios comunes.

Lo ocurrido en el Comité Ejecutivo de Telefónica celebrado el jueves traerá sin duda cola. De acuerdo con las fuentes manejadas por este diario, dos de sus miembros, Isidro Fainé, miembro del consejo en representación del 5% de La Caixa en Telefónica, y Julio Linares, consejero delegado y número dos de la operadora, fueron los que actuaron de punta de lanza a favor de la opción de acudir a esa OPA y romper amarras con Sogecable, en una sesión que, de acuerdo a tales fuentes, no estuvo exenta de momentos de tensión.

Otras fuentes, sin embargo, conocedoras de las interioridades de la reunión, reducen el papel de Fainé a la propuesta de otorgar un voto de confianza al presidente Alierta para que adoptara la decisión que estimara oportuna, mientras que, por el contrario, ensalzan el papel decisivo jugado por Linares en la misma. El consejero delegado centró, en efecto, su argumentación en valorar la situación de iliquidez en que quedaba Telefónica en una sociedad controlada mayoritariamente por Prisa.

Iliquidez y absoluta falta de capacidad de maniobra, porque la operadora quedaba atrapada con una fuerte suma (al precio de la oferta de 28 euros por acción, la participación de Telefónica en Sogecable vale en torno a los 650 millones de euros) comprometida e inmovilizada en un negocio en el que no iba a tener ninguna capacidad de maniobra, a expensas de las decisiones adoptadas por Prisa. La salida de Sogecable, además, permitirá a Telefónica levantar el pie del freno en Imagenio y dejarle correr a toda velocidad. “La argumentación de Linares fue muy dura, y sin duda contribuyó a inclinar una balanza que antes de esa reunión del Comité estaba al 50%”, señalan las fuentes.

A lo largo del día de ayer, la plana mayor de Telefónica se empleó a conciencia tratando de hacer ver a la familia Polanco que en la decisión no había otras razones que no fueran las estrictamente comerciales o mercantiles. Puro business. Se trata de convencer a Ignacio Polanco, Juan Luis Cebrián et altri que la cesión de vender no es un gesto inamistoso en absoluto. Y es que esta salida de Telefónica de Sogecable plantea para el grupo Prisa un futuro, incluso inmediato, muy comprometido.

Vender activos de Sogecable

De acuerdo con un buen conocedor del mercado del entretenimiento por televisión, “Sogecable es rentable y va a seguir ganando dinero, pero su problema es que se trata de un negocio que hay que financiar, es decir, está por ver si Prisa va a ser capaz de digerir la enorme deuda (como garantía del pago de la OPA, Prisa ha presentado un aval por un importe de 1.920 millones de euros otorgado por HSBC Bank) en la que ha incurrido al realizar esta OPA que, sin duda, en origen estaba pensada contando con Telefónica como socio futuro”.

Ahora ya parece inapelable que los gestores de Prisa tendrán que proceder a vender parte de los activos de Sogecable para sanear el negocio. La venta de Digital Plus se presenta así como inevitable. Vender la televisión de pago para centrarse en La Cuatro. Alguien insinuaba ayer que la salida de Telefónica podría ser una cortina de humo para quedarse después con Digital Plus. “Quien diga eso no sabe lo que dice. No tendría el menor sentido que Telefónica vendiera ahora para luego comprar parte del negocio; para eso hubiera continuado donde estaba”.