El mercado mira con lupa a las inmobiliarias: la deuda de Colonial y Metrovacesa supera a la de Fadesa

Todas las miradas están puestas en las inmobiliarias cotizadas españolas y en el estado de sus cuentas financieras. La inmobiliaria que preside Fernando Martín , Martinsa-Fadesa, no ha podido hacer frente a una deuda que supera los 5.300 millones de euros, pero es que las de Colonial y Metrovacesa se sitúan ampliamente por encima de esa cifra. En concreto, en los 8.973 y 7.080 millones de euros, respectivamente, al cierre del primer trimestre.

Los temores a que estas y otras compañías del sector puedan encontrarse con dificultades a la hora de hacer frente a sus deudas se ha extendido como la pólvora en la bolsa española, que ha visto cómo inmobiliarias y constructoras se hundían en bolsa. Una situación que ha venido a agudizar la agonía que estas compañías vienen sufriendo desde principios de año a raíz del estallido de la burbuja inmobiliaria, el estancamiento de las ventas y las primeras caídas de los precios.

Colonial, la más endeudada

Por importe, Colonial es la inmobiliaria cotizada más endeudada con 8.973 millones de euros derivados de operaciones como la compra de Riofisa o el 15% de FCC. Esta cifra supone multiplicar por 14 su valor en bolsa, poco más de 612 millones de euros. La mayor parte de la deuda, 6.400 millones, corresponden a préstamos contraídos con Goldman Sachs, Royal Bank of Scotland, Eurohypo y Calyon, con quienes la inmobiliaria está en conversaciones para renegociar los términos de la misma.

La compañía que preside Mariano de Miguel está buscando diferentes fuentes de liquidez que van desde la venta de activos no estratégicos –como inmuebles- así como la venta total o parcial de la inmobiliaria francesa SFL, decisión que se tomará en la próxima reunión del Consejo de Administración para el que todavía no se ha fijado fecha. El objetivo de Colonial es llegar a un acuerdo con los grandes bancos para renegociar la deuda de la compañía antes de agosto, por lo que se espera una reunión del consejo en los próximos días.

Colonial ostenta el desafortunado honor ser la segunda compañía más castigada del Mercado Continuo. Sus acciones pierden cerca de un 78% en bolsa desde enero. En apenas siete meses, la inmobiliaria ha pasado de valer más de 2.500 millones a poco más de 612 millones, cinco veces menos de lo que estaba dispuesto a pagar el fondo soberano Investment Corporation of Dubai (ICD) por el 100% de la compañía.

Metrovacesa tiene una deuda de 7.080 millones

Otra de las grandes, Metrovacesa, también se encuentra renegociando parte de su deuda. En concreto, 810 millones de euros de los más de 1.017 millones que tuvo que desembolsar por la compra de la sede del HSBC en Londres en abril de 2007 y que tendrá que cerrar antes del 27 de noviembre de 2008. Respecto al estado actual de las negociaciones, desde la compañía explican que tienen varias propuestas sobre la mesa.

Además de esos 1.017 millones, Metrovacesa mantiene una deuda sindicada que asciende a 3.200 millones de euros –derivados de la escisión de Gecina-, de los cuales tendrá que efectuar dos pagos de 642 millones, uno en 2011 y otro en 2012. Respecto a los cerca de 3.500 millones de euros restantes de la deuda, fuentes oficiales de la inmobiliaria aclaran que se trata de deuda operativa del grupo derivada de hipotecas sobre inmuebles, suelos o préstamos al promotor, entre otros.

Metrovacesa es la mayor inmobiliaria que cotiza en la bolsa española con más de 3.370 millones de euros de capitalización. La compañía ha caído a mínimos de enero de 2006. En lo que va de año, sus acciones han perdido el 39% de su valor.

Reyal Urbis adeuda 6.000 millones

Reyal Urbis, otra de las grandes, ha conseguido, sin embargo, capear el temporal y desde enero, sus acciones pierden un 6,5%. Con todo, este no está siendo un buen año para la compañía que preside Rafael Santamaría, que cerró el primer trimestre con unas pérdidas de 52,7 millones de euros. La inmobiliaria ya había registrado un desplome del beneficio en 2007, pero hasta ahora no había entrado en números rojos.

Más preocupante es la deuda de la inmobiliaria, que ascendía a 5.744 millones de euros en febrero de 2008 y que corresponden en gran parte a la adquisición de Urbis por parte de Reyal. El préstamo está provocando elevados gastos para la compañía.

En el resto de inmobiliarias que cotizan en la bolsa española también figuran deudas aunque de menor importe. Por ejemplo, Afirma Grupo Inmobiliario –antigua Astroc- debe cerca de 1.900 millones de euros. La compañía es la más castigada del Continuo desde enero. Sus acciones pierden más de un 83% desde entonces y hoy se han derrumbado más de un 8%.

Renta Corporación, una compañía fundamentalmente patrimonialista, dedicada al arrendamiento de inmuebles y no a la promoción de los mismos, y por tanto, menos expuesta en principio al frenazo inmobiliario, acumula una deuda neta de 669,4 millones de euros. Este martes sus acciones se han hundido más de un 16% de tal manera que sus pérdidas en bolsa desde que comenzó el año superan el 72%.