La deuda rusa, al borde del bono basura

Fitch finalmente ha claudicado y ha rebajado el rating de la deuda rusa desde “BBB+” a “BBB”. Además, la agencia de calificación ha anunciado que no descarta nuevos recortes, con lo que a Rusia se le ponen las cosas muy negras: el siguiente paso sería dejar su deuda soberana a nivel de “bonos basura”.

Esta decisión responde al “impacto negativo que han tenido para Rusia la caída de los precios de las materias primas y el descalabro de los mercados globales de capital, que han dejado a los bancos y compañías del país luchando por conseguir refinanciar su deuda exterior” ha explicado a través de un comunicado Edward Parker, director de mercados emergentes europeos de Fitch. A esto hay que sumar los problemas a los que se está enfrentado el Gobierno para redirigir los ajustes que necesita la política macroeconómica.

Y es que el aumento de la salida de capitales y el progresivo deterioro de las reservas de divisas ha debilitado considerablemente el balance de su deuda. De hecho, las reservas se han desplomado 210.000 millones de dólares desde los máximos marcados a finales de julio de 2008, hasta los 386.500 millones de dólares.

Por otro lado, el anuncio que hizo el Banco Central de Rusia (CBR) el pasado 23 de enero, sobre que el periodo de devaluación controlada de la moneda se había terminado, podría reducir el atractivo de vender rublos y comprar divisa extranjera, explica Fitch. Sin embargo, para la agencia de calificación, la salida de capitales puede continuar si “las autoridades siguen adelante con sus políticas macroeconómicas inconsistentes y si permanece la falta de confianza en las previsiones financieras y en las instituciones del país”.

Además, “Fitch ha notado que la “dolarización” del sistema bancario sigue aumentando mientras que el rublo ha caído más después de que el CBR haya asegurado que de momento no iba a seguir dejando caer más su moneda.

Con ello, al regulador se le presenta todo un reto por delante: o seguir utilizando divisa extranjera para soportar el rublo -lo que debilitaría aún más su deuda soberana-, endurecer la liquidez doméstica -que afectaría a los bancos- o revisar su política monetaria -que incidiría negativamente a su credibilidad-.