Ravi Mehra (Vega) ultima su reaparición aprovechando la crisis de los 'hedge funds'

Ravi Mehra ultima su regreso al mercado de la gestión alternativa y quiere hacerlo aprovechando los devastadores efectos que la crisis financiera ha provocado sobre la industria de los hedge funds. Vega Asset Management, la gestora fundada por este antiguo bróker del Banco Santander, se ha asociado con la irlandesa HFX Capital Management, que dirige un antiguo socio de Mehra, para poner en marcha un fondo que comprará participaciones con descuento en gestoras de hedge funds que han interrumpido o restringido los reembolsos de fondos de hedge funds y otros inversores institucionales, según recoge el Financial Times.

La operativa, según el diario, consistirá en adquirir esas participaciones a inversores sedientos de capital –de ahí que se compren con descuentos-, para posteriormente gestionar ese capital. Y es precisamente en este aspecto donde Vega se diferencia de la manera habitual de operar de los fondos, que generalmente intentan evitar los reembolsos en especie, ya que les preocupa no tener la experiencia suficiente para gestionar los activos tóxicos en manos de hedge funds en problemas.

Cientos de fondos en todo el planeta se han visto seriamente dañados por los reembolsos masivos, dejando a los inversores con participaciones poco líquidas y con la única posibilidad de ofrecer sus participaciones con descuentos para conseguir efectivo. 

El nuevo fondo, denominado Sapphire Global, comenzará a funcionar en abril y el objetivo es captar 1.000 millones de dólares durante el primer año. Según el portal de información sobre la gestión alternativa, FINalternatives, el fondo cotizará en la Bolsa de Irlanda y detrás del mismo se encontrará otro hombre del Santander, Jesús Saá Requejo, como senior trading adviser. El objetivo del fondos serán los activos que son ilíquidos o que están en manos de vendedores en problemas, pero no de activos en problemas.

Si el fondo consigue captar el capital previsto, supondría un auténtico cambio para Vega Asset Management -con sede en Madrid y en Nueva York- que tras convertirse en la mayor gestora de hedge funds de Europa hace cuatro años –con 12.000 millones de dólares-, se vio duramente afectada por la oleada de reembolsos. En 2006, los fondos bajo gestión se redujeron hasta los 2.500 millones de dólares. En marzo de 2008, las fuentes consultadas por El Confidencial hablaban de unos 400 millones de euros. Incluso en octubre de 2006, cuando Vega sufrió su primera gran crisis, Mehra envió una carta a los partícipes del Vega Select en la que entonaba el mea culpa y aseguraba que merecemos el castigo porque no hemos cumplido nuestros objetivos.

John Reidy, director ejecutivo de la HFX Capital Management, no quiso revelar a Financial Times la estrategia a seguir por el fondo, aunque dijo que destinaría el 60% del capital a la compra de participaciones en hedge funds. El resto, dijo, podría ir destinado a otros activos con descuentos como deuda corporativa o productos estructurados como CDOs (collateralized debt obligations), CLOs (collateralized loan obligations), entre otros. También se contempla la compra de acciones o materias primas.

Ravi Mehra, un viejo conocido del Banco Santander

Ravi Mehra es un gestor de origen indio que irrumpió en el mercado español en 1990 con su incorporación a Banco Santander. En la entidad de la familia Botín llegó a ser responsable internacional de tesorería, además de asumir responsabilidades sobre operaciones de trading y de inversión. Allí conoció a Emilio Botín hijo, con quien años más tarde, a finales de 1996, decidió embarcarse en solitario en el incipiente mundo de los hedge funds.

Mehra se hizo famoso por la opípara cena a la que invitó a Carlos Arenillas, vicepresidente de la CNMV, en abril de 2007, en medio de la tormenta por la actuación del regulador en la OPA sobre Endesa que desembocó en la dimisión de Manuel Conthe. En julio de 1998 puso en marcha Vega Global Fund. Un año más tarde, se unía al proyecto Saá Requejo.

Mehra ha operado con bonos, tipos de interés y divisas usando una estrategia ‘global macro’ que tiene en cuenta las tendencias marco. El año pasado, la gestora vivió un año mixto. Según Financial Times, Vega Global, su fondo más antiguo, tuvo un rendimiento del 9,4% mientras que Vega Select, el buque insignia de la firma, suspendió los reembolsos.