Mutuafondo Gestión Acciones F.I.

Nombre del fondo: Mutuafondo Gestión Acciones F.I.Fecha del informe:abril 2009Consultar el informe de Standard & Poor

Este fondo de fondos sin restricciones puede recurrir a un rango de inversión en renta variable que oscila entre el 0% y el 100%. Lo gestiona Expert Timing Systems (ETS), una firma familiar basada en Madrid que desde 1987 se ha dedicado a la inversión cuantitativa y que trabaja con Mutuactivos desde 1997, grupo con el que tiene un convenio de exclusividad en España.

 

El universo de inversión consiste en la gama de fondos de 20 sociedades de gestión de activos internacionales de gran tamaño cuyas ofertas de fondos se consideren lo suficientemente diversas. El modelo identifica, para cada gama de fondos, los productos con las tendencias más sólidas y construye una subcartera optimizada compatible con las restricciones de riesgo (una desviación estándar anual máxima del 20% y un nivel de pérdida prevista del 25%). La cartera general y la distribución de activos resultan de la sumatoria de estas subcarteras; cada subcartera se revisa cada 15 días, de modo que el fondo cambia constantemente de acuerdo con las condiciones de mercado.

Si bien el proceso es extremadamente disciplinado, también ha demostrado ser muy flexible. Por ejemplo, después de un periodo de rentabilidad inferior en 2006, se incorporaron al universo de inversión los fondos cotizados en bolsa (ETF) con el objeto de darle al fondo mayor flexibilidad para adaptarse a los rápidos cambios en las condiciones del mercado. En agosto de 2007, el análisis de datos llevó al equipo a analizar el impacto de las titulizaciones ABS en la volatilidad del fondo. La conclusión fue excluir del universo a los fondos que mantenían títulos ABS, lo que fue favorable durante 2008.

Las evidencias de la capacidad de reacción del equipo, aunada a su disposición para realizar cambios, nos inspiran incluso mayor confianza en este enfoque cuantitativo sumamente riguroso. Por consiguiente, el fondo sube un peldaño y obtiene la calificación AA de S&P.

Puntos claves

Grupo: Mutuactivos, creada en 1985, es la división de gestión de fondos de inversión de la Mutua Madrileña Automovilista, grupo asegurador español con una larga trayectoria y especializado en seguros de automóvil.

Equipo: El equipo con sede en Madrid de Expert Timing Systems está integrado por siete gestores de fondos experimentados, y por un total de 28 analistas/programadores e ingenieros. La empresa asesora a Mutuactivos desde 1997.

Gestor del fondo: Mutuactivos recurre al asesoramiento de ETS para gestionar el fondo. ETS viene desarrollando modelos de distribución de activos desde 1987 y tiene un convenio de exclusividad con Mutuactivos en España.

Estilo: La selección de fondos está impulsado por criterios exclusivamente cuantitativos y recurre a un modelo de asignación de activos basado en los estudios de Markowitz que limita la volatilidad anualizada a un 20%. Las exposiciones a renta variable, liquidez y bonos pueden oscilar entre el 0% y el 100%.

Rentabilidad: Durante los cinco años hasta 31/12/2008 el fondo ha tenido un rendimiento de 5,7%, comparado con 1,5% para la mediana del sector, situándose en el puesto 72/204.