Legión de inversores particulares, entre los que se encuentran directivos de las propias compañías, buscan revalorizaciones de vértigo en ‘small caps’ de la Bolsa española como Jazztel, Ercros, Urbas o Global Steel.

La locura de los ‘small caps’ llega a extremos desmedidos, según alertan los expertos. Jazztel, Ercros, Urbas o Global Steel suben alrededor del 100%, cuando apenas han transcurrido tres meses del ejercicio. Una trayectoria alcista auspiciada por una legión de inversores particulares, entre los que se incluyen directivos de las propias compañías, pero en la que no han tomado parte los fondos de inversión. Por el contrario, los ‘blue chips’ de la bolsa española se encuentran de capa caída: Telefónica pierde un 4,4% anual, BBVA más de un 3% y Santander sólo sube un 2%.

Hoy, el Mercado Continuo presentaba cifras de vértigo. Por la mañana, la compañía más negociada era Jazztel, por encima de Telefónica, mientras que Service Point y Ercros superaban a Repsol o Endesa. La primera presentaba una subida del 4%, mientras Ercros, cuyo comportamiento ha motivado una investigación por parte de la CNMV, cedía posiciones.

Entre las compañías más revalorizadas del día estaban Banco Guipuzcoano, Service Point, Inbesos, Natraceutical, Nicolás Correa, Jazztel, Avanzit, Amper, Indo o Urbas. Así las cosas, Jazztel ya es una compañía con una capitalización superior a algunas compañías del Ibex y una contratación situada entre las más altas de todo el Continuo. Aunque estos valores no gustan a los inversores institucionales.

Así lo afirman los gestores de los fondos de inversión más rentables. Los números lo demuestran con claridad: los fondos que más suben apenas superan el 10%, frente a las cifras de tres dígitos de los chicharros mencionados. Aunque son conscientes de que se han perdido ganancias espectaculares, no quieren repetir errores del pasado y renuncian a ‘quedarse encerrados’ en este tipo de compañías.

Jazztel, el mejor valor del continuo este año, es el blanco de las mayores críticas. Para empezar, ni en SCH Small Caps España, ni en Ibercaja Small Caps, ni en Gaesco Small Caps, que son los productos más rentables dentro de los que invierten en pequeñas compañías, tienen participaciones en la operadora presidida por Leopoldo Fernández Pujals.

En Ibercaja comentan que las mayores posiciones las tienen en Telepizza, Logista, Ence, Catalana Occidente, Gamesa o Cementos Portland, pero que en ningún momento se han planteado meterse en chicharros como los citados más arriba. Lo mismo ocurre en Gaesco, donde “en los últimos años no hemos tenido en cartera ni una sola acción de Jazztel”.

Todo ello, a pesar de que la firma catalana es el principal intermediario, con mucha diferencia, sobre la compañía de Fernández Pujals. En Gaesco aclaran que no son posiciones propias, sino órdenes de clientes.

Sí las tiene y, de manera relevante, Espirito Santo a través de Gescafondo, entre otros fondos de la casa. No en vano, la gestora es accionista de referencia de la operadora. Conforme datos de la CNMV de finales del pasado año, este producto tenía el 11,6% de su cartera invertido en la operadora, algo que supera los límites legales establecidos.

Tampoco Ercros tiene un papel predominante en las carteras de fondos. Una vez más, son pequeñas firmas de valores las que han movido al valor en estos meses. Mercavalor, Gaesco, Eurosafei o Renta 4 son los ‘brokers’ más activos. La compañía se revaloriza un 101% anual, alentada por una posible fusión con Aragonesas. Ayer, el valor subió un 25%, recuperando el euro por acción, tras la noticia de que la familia Lara, propietaria de Planeta, va a entrar en la empresa.

Por su lado, Urbas, una compañía sobre la que pesa causa de disolución, repunta un 98%, y Global Steel, que ha anunciado su OPA de exclusión, se dispara un 97%. ¿Son sólo especuladores quienes compran estas compañías?