Algunos Garantizados logran esquivar la eterna crítica que pesa sobre estos fondos, es decir, su pobre retorno. Sin embargo, Bankinter, Banif y Barclays han logrado Taes que superan las mejores previsiones. ¿Cuestión de ‘timing’?

Los Garantizados son un caso único en España, ya que se han comercializado de manera masiva, pese a sus discutibles rendimientos. Sin embargo, no todos estos fondos son tan malos como los pintan. A Bankinter le ha vencido una serie de productos de esta índole con retornos anualizados del 10%. Y no es el único. Banif y Barclays también forman parte de esta corta y selecta lista de Garantizados con altas rentabilidades.

El fondo Bankinter Cupón Ganador acaba de vencer con un rendimiento anualizado del 8%. Por su lado, a mediados de mes finaliza el periodo de Cupón Ganador II, que presenta unas cifras estimadas por la gestora algo mejores, del 9%; mientras la tercera parte de esta gama de productos, que vence en julio, presenta un rendimiento estimado también superior al 5%.

Estos fondos no eran marginales, ya que el patrimonio global de los tres rondaba los 300 millones de euros. Es decir, no eran Garantizados selectos, productos que no están al alcance de cualquier inversor. Bankinter intentará repetir este éxito con Fondo BK Gran Reserva 40 Aniversario II, que invertirá en tres carteras de fondos: prudente, moderada o dinámica.

En la propia gestora destacan la estructura de los tres fondos citados, pero también señalan que se han beneficiado del ‘timing’: “Los Garantizados lanzados en los últimos 18-20 meses han tenido un comportamiento muy favorable de los mercados”.

Así, por ejemplo, el pasado mes de abril venció Banif Selección I, que ofrecía una rentabilidad anualizada superior al 10%, una cifra que desafía al mejor producto financiero. En la actualidad, los analistas destacan un producto como Zaragozano Garantizado Bolsa 6, cuya rentabilidad en el año ronda el 20% y en los últimos tres años ofrece un 11% anualizado, según datos de Morningstar.

Este producto cerró el periodo de comercialización en septiembre de 2002 y vence en el mismo mes de este año, según datos de la CNMV. El fondo ofrece el 200% de la revalorización obtenida en el periodo por la peor compañía entre una cesta de empresas compuesta por Endesa, Repsol, Telefónica, Pepsico, Nestlé y Danone, compañías que muestran todas ellas un espectacular comportamiento a dos años.

Desde Abante señalan que de los 468 Garantizados en curso, sólo 24 ofrecen más del 2% anual. Por su lado, 332 están entre el 0 y el 2%, mientras 111 están en negativo. Estas cifras no son definitivas, ya que están en función del vencimiento.

Pero, como se ha visto, también hay Garantizados ‘buenos’. Además de los fondos citados, Sabadell Garantizado Extra 1 se anota un 6,3% anual a cierre de abril, mientras otros como Foncaixa Garantizado Cupón Memoria o Fondpenedés G Internacional Bolsa 3 también superan el 4% anual.

Muchos expertos, de todas formas, siguen criticando por encima de todo, que estos productos sean ‘de campaña’. Es decir, que la gestora piensa en sus intereses a la hora de comercializarlo sin tener en cuenta que el momento del lanzamiento sea el más adecuado.