Los fondos sectoriales que invierten en valores de esta industria lideran las ganancias en Europa, por encima de los que lo hacen en mercados emergentes.

La energía es el sector más rentable para los fondos de inversión en lo que va de año. Los fondos europeos con mayores rendimientos en el ejercicio invierten en su mayor parte en esta industria, aunque ha sido el petróleo principalmente quien ha impulsado las rentabilidades.

Por su lado, la electricidad tiene su cara y su cruz, sobre todo en España, donde Endesa y Gas Natural han ofrecido mucho menos que Fenosa, Red Eléctrica o Enagas. Así las cosas, el fondo español más rentable del año es un producto sectorial en energía pero, curiosamente, desinvirtió en eléctricas en el segundo trimestre del año.

Se trata de BK Sector Energía, de Gesbankinter, que lidera las ganancias este año, de acuerdo con cifras de Morningstar, con una revalorización del orden del 40%, empatado con algunos fondos de mercados emergentes. Este producto deshizo posiciones en el segundo trimestre en Endesa, Iberdrola (donde tenía más del 5% del patrimonio) y Fenosa, manteniéndose sólo en Enagas y Red Eléctrica.

Curiosamente, también vendió su inversión en el gigante alemán E.on. Así las cosas, ha salido de las compañías inmersas en operaciones o rumores (E.on compra Scottish Power, Galp pide precio por Fenosa) con buenos resultados. El fondo tampoco tiene presencia en Gas Natural, inmersa en pleno proceso de OPA sobre Endesa.

Desde Gesbankinter, señalan que en el segundo trimestre salieron casi totalmente de las eléctricas por las incertidumbres que presentaba el marco regulatorio, en espera del Libro Blanco. Así, el peso de las acciones españolas bajó del 22% al 12%.

En este sentido, reconocen que aunque valores como Fenosa han sido una buenísima opción estos meses, todo se ha debido a expectativas de operaciones corporativas, pero que, dejando de lado esta circunstancia, el valor está muy caro. Otros fondos españoles destacados son Ibercaja Petroquímico, con una revalorización del 37%, o Ibercaja Utilities, que sube un 24% anual.

En Europa, las cifras son aún más espectaculares. Sólo seis fondos superan el 50% anual y todos son energéticos, de acuerdo con la fuente citada. Se trata de American Express Global Energies, Invesco GT Energy Fund, Merrill Lynch World Energy Fund, Share Energy (de Bearbull Asset Management), DWS Invest Energy y ABN Amro Resources. Ninguno tiene alguna eléctrica española entre los cinco valores con más peso.

Este comportamiento energético es especialmente llamativo en un año como el presente, en el que las bolsas y la mayor parte de sectores muestran fuertes avances. Pero los elevados precios del petróleo y el buen papel de las eléctricas, sobre todo aquellas que pueden ser objeto de deseo por parte de otros operadores, han impulsado a esta modalidad de productos sectoriales por encima de los que invierten en mercados emergentes, los segundos en discordia en el apartado de retornos durante 2005.