El Consejo de Estado da el visto bueno al reglamento de fondos, que podría ser aprobado este mismo mes

Soledad Núñez, directora general del Tesoro y Política Financiera, lo dijo ayer en un seminario organizado por el Instituto de Fomento Empresarial: el Consejo de Estado ya les ha devuelto el Reglamento de Inversión Colectiva, por lo que su entrada en vigor es inminente. Núñez, uno de los nombres que más suenan para sustituir a Jaime Caruana al frente del Banco de España, no descartó, incluso, que fuera aprobado este mismo mes por el Consejo de Ministros.

De esta manera, sólo restaría su publicación en el BOE para ser totalmente efectivo, cumpliéndose así las últimas previsiones, que contemplaban que entre noviembre y diciembre se podría comenzar a operar con esta nueva normativa.

El documento es esperado con ansiedad por las entidades comercializadoras, muchas de las cuales tienen sus decisiones de inversión congeladas, en espera de conocer todos los pormenores.

Hay que recordar que este reglamento estaba al caer antes de las elecciones generales de 2004, pero a Economía se le echó el tiempo encima y dejó su presentación para después de los comicios. En el PP confirman que el documento estaba hecho, pero el vuelco electoral provocó un retraso que ha desesperado a las gestoras.

Tuvieron que esperar hasta el pasado mes de julio para que fuera presentado por el secretario de estado de Economía, David Vegara. La gran novedad de este reglamento es que amplia las miras a la gestión alternativa, permitiendo un apalancamiento del capital de cinco veces y la inversión para particulares en estos productos, a partir de 50.000 euros y mediante la figura de fondos de fondos.

Momento delicado para los hedge funds

El reglamento de los hedge funds llega, sin embargo, en un momento complicado para estos productos, ya que las bolsas van camino del tercer ejercicio consecutivo al alza, por lo que no parece el momento más adecuado para invertir en instrumentos ‘no direccionales’.

Además, algunos expertos han comentado ya que hay unas expectativas tal vez demasiado altas con los hedge, subrayando que serán pocos los particulares que inviertan en estos productos. Así, su protagonismo en la industria será menor.

Sin embargo, cada vez son más las gestoras que han apostado en los últimos tiempos por una gestión dinámica en la que prima el retorno absoluto y la ‘no indexación’.