El FMI podría quedarse pronto sin munición suficiente, según Financial Times

El Fondo Monetario Internacional (FMI) podría quedarse pronto sin munición suficiente por culpa de la actual crisis crediticia, advierte hoy el Financial Times en un análisis sobre la situación económica global. La institución que dirige el francés Dominique Strauss-Kahn dispone de unos 200.000 millones de dólares en dinero al que puede accederse de modo inmediato, a los que se suman otros 50.000 millones también de fácil acceso.

Pero, según Simon Johnson, ex economista principal del Fondo, que trabaja actualmente en el Instituto de Tecnología de Massachusetts, se trata de cantidades relativamente pequeñas. Si el FMI dispusiese de dos billones de dólares, tal vez podría ser un actor global importante, afirma Johnson. Doscientos mil millones de dólares pueden desaparecer rápidamente. Hay muchos países en la misma posición que Ucrania y basta añadir a uno o dos de los países grandes para que se agote el fondo, advierte el experto.

El FMI ha concedido últimamente 2.000 millones de dólares a Islandia y otros 16.500 millones a Ucrania para salvar a ambos países de la quiebra. Johnson calcula que, dado que hay también otros problemas con problemas serios, el FMI tiene que contar con la posibilidad de verse obligado a gastar aproximadamente una cuarta parte de sus 200.000 millones en los próximos meses. En opinión del Financial Times, el dinero que los gobiernos ponen a disposición del Fondo Monetario Internacional no ha crecido al ritmo que se requería habida cuenta de la rápida expansión de los mercados de capitales de todo el mundo.

Los créditos a los países con problemas se supone que no pueden superar tres veces su cuota, es decir su propia contribución financiera al FMI. Pero el préstamos a Ucrania fue de ocho veces su cuota mientras que el de Islandia multiplicó la suya por once. Sin embargo, comenta el periódico, ni siquiera aumentando sus recursos dispondrá el FMI de munición suficiente en tiempos de grave crisis.

Así, los expertos calculan que Ucrania necesita recaudar entre 55.000 y 60.000 millones de dólares de financiación externa el próximo año. Aunque la mayor parte de ese dinero tendrá que salir del sector privado y no del Gobierno receptor del crédito del FMI, esas cantidades sirven para ilustrar la magnitud de los flujos financieros en juego, señala el periódico. El dinero del FMI no representará tampoco siquiera la mayor contribución en muchos países golpeados por la crisis.

Así, Islandia trata de captar ahora varios miles de millones de dólares recurriendo a sus vecinos escandinavos como suplemento del crédito que le ha concedido el FMI. Y si el FMI acude también en rescate de Hungría, ese dinero seguirá a un crédito de emergencia del Banco Central Europeo. El FMI tiene fondos suficientes para desempeñar un papel activo en las economías de mercado más pobres entre las emergentes, señala Ken Rogoff, también ex economista jefe de esa institución multilateral. Pero no dispone de los recursos que son precisos para actuar como prestamista de última instancia para países del tamaño de Brasil, Turquía o Argentina, agrega Rogoff.

Japón ha lanzado la propuesta de prestarle al FMI parte de sus reservas de divisas - tal vez hasta 200.000 millones de dólares-, que podrían utilizarse en operaciones de rescate. También podrían crearse más Derechos Especiales de Giro, pero el principal obstáculo para que el FMI acuda en solitario al rescate del mundo, dice el Financial Times, no es tecnocrático sino político.

Sus países miembros no son muy proclives a entregar demasiado poder a una sola institución. Según Rogoff, el FMI puede contribuir a resolver los problemas en los países emergentes ya que dispone de un peritaje que no tiene casi nadie más. Pero carece de los recursos para actuar solo, y tal vez esté bien así.