El Ibex 35, el alumno aventajado de la periferia europea para Banco Madrid

El Ibex 35 (ver índice) puede ser la revelación de la periferia europea en 2015. Así lo creen en Banco Madrid, donde estiman que el selectivo español cuenta con "ventajas adicionales" a las del resto de sus homólogos de la periferia.

En sus previsiones para el nuevo año, la entidad indica que estas ventajas radican en que el Ibex tiene unas valoraciones "todavía razonables en términos normalizados", las mejores expectativas económicas de España frente al resto de sus socios europeos y un proceso de reformas más avanzado. No obstante, avisa de que hay que prestar atención a la "fuerte presencia de sus empresas en Latinoamérica por un posible deterioro adicional de las previsiones económicas y depreciación de sus divisas".

Gráfico del Ibex 35 en el último año. Fuente: Bloomberg

En cualquier caso, la apuesta ganadora del banco para 2015 es, sin ninguna duda, Europa. "Aunque en renta variable la apuesta es más arriesgada, la elección es fácil de entender", reza su informe de previsiones. Cree que la Eurozona pasará de crecer un 0,6% a más del 1%, mientras Estados Unidos bajará del 4% al 3%. Además, cree que la mejora de las condiciones de financiación que aplicará el Banco Central Europeo (BCE) "será una de las principales claves de la recuperación económica".

En cuanto hacia dónde dirigir la inversión, Banco Madrid resalta las compañías con mayor peso internacional, "pues se beneficiarán de la mejora del consumo en Estados Unidos y de las políticas de estímulo de China". En este sentido, apuestan por un perfil equilibrado entre valores defensivos y valores cíclicos.

Por último, la entidad no teme la posibilidad de que Syriza logre el poder en Grecia. De hecho, cree que los riesgos asociados son "limitados" por varias razones: piensa que no es evidente que Syriza vaya a formar mayoría de gobierno y, de lograrlo, "es muy probable que sus posiciones y las de Alemania se flexibilicen lo suficiente para lograr un acuerdo que no implique la salida del euro". Además, destaca que la exposición de los bancos europeos a Grecia "es casi simbólica", según los analistas de la entidad.