La subida de enero vaticina que el Ibex 35 acabará el nuevo año con ganancias

El primer mes del año ha dejado una sensación muy clara en los mercados: 2015 va a ser un año agitado. Por ello, es hora de mirar una de las referencias que han acompañado al Ibex 35 (ver índice) durante sus más de 20 años de vida, el cierre de enero. Esto significa que el saldo que deja el primer mes del año en el indicador español da una pista de cómo acabará el ejercicio completo.

Para ser más precisos: en los 22 años de vida que tiene el selectivo (nació en 1992 y ese año no se puede computar entero), sólo en seis ocasiones el primer mes del año y el cierre han sido distintos. Cabe la excepción de que el año pasado fue el primero en que el Ibex se quedó sin referencia, ya que acabó enero en tablas.

Gráfico de la evolución del Ibex 35 en el último año. Fuente: Bloomberg

En esta ocasión, el saldo es positivo, del 1,2%, por lo que habrá que tener en cuenta este dato allá por el mes de diciembre. En cualquier caso, y más allá de estadísticas, enero ha sido una carrera de fondo para las bolsas, que han vivido dos acontecimientos clave: el programa de expansión monetaria del Banco Central Europeo (BCE), que destinará 60.000 millones de euros mensuales en la compra de bonos hasta 2016, y las elecciones griegas, que han acabado con el partido de izquierda antireformista Syriza en el gobierno.

Para el mercado ha pesado más el QE del organismo monetario, pues los índices del Viejo Continente han subido de forma contundente en enero. Sólo el Ibex ha quedado algo más retraido. El Dax (ver índice) se ha anotado un 9%, el Cac (ver índice) ha escalado un 8,4%, el Eurostoxx 50 (ver índice) ha avanzado un 6,8%, el Ftse 100 ha subido un 3% y el Ftse Mib, un 7,8%.

En el mercado español resalta el desplome de la banca en el último mes, que es la causa principal de que el selectivo haya quedado en el vagón de cola de los ascensos. Santander (ver cotización) ha sido el peor valor de enero, con una caída superior al 15%. Caixabank (ver cotización) ha perdido un 11,5%, Popular (ver cotización); un 10,6%, Bankia (ver cotización), un 9%, Bankinter (ver cotización), un 6,2%, y BBVA (ver cotización), un 3,2%. Sólo Sabadell (ver cotización) ha aguantado el tipo y se ha anotado un 1,7%.

Como era de esperar, el maná que va a poner Mario Draghi en el mercado a partir del mes de marzo ha proporcionado que las rentabilidaddes de la deuda europea sigan bajando en línea con lo que vienen haciendo en el último año. En concreto, el interés del bono español ha terminado enero en el 1,4%, aunque ha llegado a tocar mínimos del 1,35% en este mes.

Evolución de la rentabilidad del bono español a diez años. Fuente: Bloomberg

Otro de los principales receptores del impacto del disparo monetario del italiano ha sido el euro. La divisa sigue con devaluación y ya suma siete meses seguidos a la baja. En concreto, en enero se ha dejado por el camino un 6,6% frente al euro, pasando de 1,21 dólares hasta 1,12.

Por último, el petróleo, que ha agudizado su corrección en el último mes. El precio del crudo Brent europeo ha descendido alrededor de un 13%, hasta quedar en el entorno de los 49 dólares, mientras que el Texas americano ha perdido un 8%, hasta los 48 dólares.

Evolución del precio del petróleo en el último año. Fuente: Bloomberg