Lecciones bursátiles de los accidentes aéreos de Boeing: ¿dónde está el límite?

Invertir en acciones ahora mismo se parece mucho a volar en aviones Boeing.

A pesar de que hay motivos de sobra, después de varios accidentes dramáticos, para preocuparse por si los aviones de la atribulada compañía son seguros, es difícil evitar volar en ellos.

Del mismo modo, los inversores no tienen más remedio que comprar acciones, a pesar de que los riesgos de una corrección se están agravando más deprisa que la posibilidad de obtener rendimientos muy superiores.

Pero, a diferencia de los accidentes que han castigado las acciones de Boeing, todavía no ha ocurrido nada que haya sacudido a los inversores en bolsa. El fantasma de guerras regionales en Europa y Oriente Medio que desencadenen la Tercera Guerra Mundial, los temores de recesión, la volatilidad de los tipos de interés e incluso las valoraciones históricamente altas de las acciones han tenido poco impacto, si es que han tenido alguno, en la subida de los precios de las acciones.

Podría quebrar la confianza de los inversores en la aparente infalibilidad de las acciones estadounidenses

Una cuestión sobre la que merece la pena reflexionar es qué podría quebrar la confianza de los inversores en la aparente infalibilidad de las acciones estadounidenses. Durante años, ganar dinero ha sido tan fácil como comprar un puñado de grandes nombres, como Apple, Amazon.com y Nvidia, o, para quienes buscan una forma sencilla de obtener una amplia exposición, los fondos cotizados en bolsa.

Un número cada vez mayor de personas considera que el mercado es inmune a las tragedias. Los inversores tienen que retarse a sí mismos a pensar qué podría ser tan chocante para la sensibilidad de las masas del mercado como que la puerta de un avión en un vuelo repleto se abra a 16.000 pies de altura. El incidente de Alaska Airlines ha echado por tierra la creencia generalizada de que Boeing vuelve a ser una buena inversión, después de que los aviones 737 MAX se estrellaran en 2018 y 2019.

Hace apenas unas semanas, muchos inversores afirmaban con confianza que Boeing era una inversión sólida porque era uno de los dos principales fabricantes de aviones del mundo y la gente siempre tiene que volar.

TE PUEDE INTERESAR

El 737 MAX hace otro agujero en la reputación de Boeing

The Wall Street Journal. Jon Sindreu

Tras subir cerca de un 49% desde finales de octubre, las acciones de Boeing, ahora a 200,52 dólares, han caído un 24% en las últimas semanas. Pronto podría superar su mínimo de 52 semanas de 177,73 dólares.

Peor aún, las acciones han traspasado niveles técnicos clave, como la superación de las medias móviles de 50 y 200 días, que sugieren profundas pérdidas en el futuro. El revés de la empresa pone de manifiesto los peligros del exceso de confianza, algo que muchos inversores han olvidado. Desde la crisis financiera de 2008-09, los inversores han estado más preocupados por no ganar dinero que por vigilar el riesgo.

Una futura autopsia de la década de 2020 podría revelar que el grito de guerra de los inversores de No hay alternativa, o TINA, por sus siglas en inglés, a las acciones estadounidenses ocultaba una psicosis de masas.

TE PUEDE INTERESAR

Desconcierto entre los analistas por el derrumbe de la acción tras la conferencia de Grifols

Agustín Monzón

Los inversores se han acostumbrado tanto a que los precios de las acciones siempre suban en los últimos 20 años que la vieja idea de comprar barato y vender caro ha sido sustituida por la fe en comprar caro y comprar aún más caro. Es el FOMO, el miedo a perderse algo.

En consecuencia, el índice de volatilidad Cboe, o VIX, que hace tiempo se denominó el indicador del miedo del mercado de valores, se ha distorsionado hasta convertirse en un indicador de la codicia.

Cuando el VIX cae a niveles inusualmente bajos, como ahora, los inversores ya no asumen que presagia una corrección. Ahora se ve como una señal de que las opciones de compra alcistas —que dan a los titulares el derecho a comprar una inversión subyacente a un precio fijo en un plazo determinado— son sustitutos baratos de las acciones. Esto supone un cambio con respecto a años anteriores, cuando un VIX bajo incitaba a muchos inversores a comprar opciones de venta bajistas por temor a que demasiados inversores se hubieran vuelto demasiado codiciosos y a que una corrección del mercado fuera inminente.

TE PUEDE INTERESAR

Radar de inversión | 10 acciones americanas para invertir en bolsa en 2024

Barron’s. Andrew Bary

Hasta ahora, nada ha conseguido que los inversores se cuestionen la sensatez de comprar cada vez más alto. Los factores de riesgo que antes enfriaban el mercado se amontonan al margen como recordatorios de que el mayor riesgo de nuestro tiempo financiero es no comprar acciones.

Así pues, cada vez nos preguntamos más: ¿cuál es el equivalente en el mercado de la puerta de un Boeing que se rompe en pleno vuelo y devuelve a los inversores a una visión normalizada del riesgo y la recompensa?

Cualquiera que responda a esta pregunta, y se posicione correctamente, nunca necesitará volver a volar en avión comercial.

*Contenido con licencia de Barron’s.